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硕世生物(688399)机构评级研报股票分析报告

 
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硕世生物(688399):科创板询价报告之硕世生物

http://www.chaguwang.cn  机构:华鑫证券有限责任公司  2019-11-19  查股网机构评级研报

分子诊断领域优质企业。公司成立于2010 年,主要从事体外诊断试剂和仪器的研发、生产和销售。公司聚焦分子诊断领域,实现了“仪器+试剂+服务”的一体化经营。公司主要产品为核酸分子诊断试剂、核酸纯化试剂、干化学诊断试剂及检测仪器,广泛应用于传染病防控、临床检测、大规模人口筛查和优生优育管理等领域。。

    公司主要财务指标及盈利预测。公司2018 年实现营业收入2.31 亿元,同比增长23.18%;实现归母净利润0.64 亿元,同比增长49.58%;2018 年公司毛利率为81.67%,净利率为27.67%,ROE 为19.69%,资产负债率为18.07%,总体经营状况良好。2019H1 实现营业收入1.22 亿元;实现归母净利润0.30 亿元。2019H1 销售毛利率和销售净利率分别为 82.01%和24.61%, ROE 为8.49%,资产负债率为 15.18%。我们预测公司2019-2021 年实现营业收入分别为2.82 亿元、3.50 亿元和4.29 亿元;实现归母净利润分别为0.80 亿元、1.01 亿元和1.25 亿元。

    公司估值及询价分析。本篇报告重点讨论采用不同的方法体系对公司进行估值分析,并给出相应的合理询价区间。我们采用历史估值参考法预测公司估值为35.7 亿元,采用PE 法预测公司估值为35.8 亿元,采用DCF 法预测公司估值为40.3 亿元,考虑到公司目前收入和利润规模较小,尚处于快速成长期,我们以DCF 估值法为主,历史估值参考法和PE 估值法为辅,对公司进行估值测算,我们分别给予历史估值参考法20%权重、PE 估值法20%权重、DCF 估值法60%权重,最终得出公司当前估值约为38.5 亿元。我们假设公司本次发行新股数量为1466万股,公司发行后总股本为5862 万股;根据公司预测市值,得出公司对应股价为65.65 元/股,建议询价区间为[57.08,74.21]元/股。(注:本报告仅供参考,不作为具体投资建议)

    风险提示:产品研发风险;行业政策风险;市场竞争风险。

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