事件：2023 年10 月26 日，公司发布23 年三季报，前三季度实现营业收入3.60 亿元，同比+6.51%；归母净利润0.36 亿元，同比-30.86%。

    　　业绩符合预期。分下游应用看，前三季度半导体、生命科学、AR/VR 检测、生物识别、航空航天、无人驾驶领域收入占比分别为35.35%、29.32%、9.63%、8.85%、5.68%、3.34%。其中半导体和航空航天领域需求旺盛，半导体收入同比增长46.71%，航空航天收入同比增长62.96%；AR/VR 检测收入同比下降，主要系下游需求疲软叠加行业技术驱动不足，导致客户订单不及预期。分季度看，23Q3 实现营收1.21 亿元，同比-7.89%，环比+5.73%；归母净利润0.08 亿元，同比-70.83%，环比-47.32%。23Q3 净利润大幅下降主要系公司对半导体领域保持高强度投入，导致管理/研发费用大幅提升。

    　　毛利率同比改善，期间费用率同比提升。1）毛利率：前三季度毛利率为51.28%，同比+2.92pct，主要系公司持续提升产品附加值并优化客户结构；其中，23Q3 毛利率为47.50%，同比+2.82pct，环比-7.34pct；2）期间费用：

    　　前三季度期间费用率为37.88%，同比+8.17pct。其中，销售/管理/研发/财务费率为4.49%/19.61%/14.65%/-0.87%，同比+0.13/+3.50/+3.21/+1.32pct。

    　　半导体领域需求旺盛，关注消费类需求复苏进度。1）光学元器件&光学镜头：

    　　下游半导体行业保持高景气度，公司已与国内外龙头厂商达成紧密合作。伴随公司新增产能释放和新产品导入客户，有望持续增厚业绩；2）光学系统：

    　　针对AR/VR 光学检测设备，公司已储备了应用于AR/VR 终端产品的光路器件、投影模块、微显示模块核心部分的全面性能参数的检测技术，并积极开拓新客户，后续重点关注消费类需求的复苏进度。

    　　盈利预测：考虑到ARVR 检测领域下游需求疲软，下调23-25 年归母净利润至0.49/0.71/1.02 亿元，维持“增持”评级。

    　　风险提示：技术升级迭代不及预期；下游需求不及预期；汇率波动风险。