投资要点

    　　营收高增亏损收窄。公司发布2025 年业绩预告，预计实现营业收入8.00 亿元至8.60 亿元，归母净利为-2.35 亿元至-1.68 亿元。

    　　公司聚焦射频前端芯片主业，持续推进产品升级与客户拓展，整体经营业绩同比显著改善，亏损规模持续收窄。本期业绩变动主要得益于产品结构持续优化，Phase8L 全集成L-PAMiD 产品在国内头部安卓高端旗舰机型实现量产出货，5G MMMB、L-PAMiF 等产品在海外安卓客户出货稳步提升，共同推动营收增长；同时公司通过优化产品结构、降低采购成本提升毛利水平，叠加与收益相关的政府补助同比增加、研发费用同比减少，多重因素共同驱动净亏损同比收窄。

    　　深度布局全频段射频前端领域，构建丰富完备的产品矩阵。公司产品线布局丰富、型号齐全，产品系列覆盖2G、3G、4G、3GHz 以下的5G 重耕频段、3GHz~6GHz 5G UHB 等蜂窝通信频段及Wi-Fi 通信领域，可提供无线通信射频前端发射模组、接收模组等产品，具备较强的产品广度，为后续深化产品布局、为客户提供一揽子射频前端解决方案奠定基础；公司持续稳固5G 射频前端模组市场地位，已成功量产5G 重耕频段L-PAMiD 产品、5G UHB 频段高集成n77/n79 双频LPAMiF和L-FEM 产品、5G UHB 频段高性价比的n77 单频L-PAMiF 与LFEM模组、支持5G 全频段低压PC2 的L-PAMiF 和MMMB PA 产品，在功耗、性能及性价比方面具备领先优势，2024 年公司发布基于Phase8L 方案的全集成L-PAMiD 模组并已在头部客户高端旗舰机型规模量产，进一步拓宽目标市场覆盖范围，同时公司积极布局5G 重耕频段接收模组、物联网新形态等领域产品研发，以满足市场多元化通信需求，为长期发展筑牢产品根基。

    　　客户资源优质，市场地位与影响力不断提升。公司射频前端模组产品已在三星、vivo、小米、OPPO、荣耀等国内外头部智能手机机型实现大规模量产，并成功导入华勤通讯、龙旗科技等一线移动终端ODM 厂商，客户结构优质、基础稳固，头部客户的产品应用形成良好示范效应，为公司持续拓展全球头部客户奠定坚实基础；截至2025年H1，公司新一代小尺寸、高功率MMMB PA 模组于三星多款自研畅销机型实现商用，5G UHB 频段L-PAMiF 模组在三星自研体系出货，后续将在三星畅销机型规模商用，双方合作持续深化，充分彰显公司在5G 模组领域的核心竞争力；公司积极布局物联网领域，5G 全频段产品已在移远通信、广和通、日海智能等头部无线通信模块厂商规模量产，助力5G 在物联网领域的规模化应用，同时与头部无线通信模块厂商深度协同，针对性开发小尺寸、低成本、高性能的定制化产品，未来将持续在5G RedCap、NTN、车载等领域深化合作，联合打造更具市场竞争力的解决方案。