业绩高增速，研发强投入

    2021 年10 月29 日，公司发布2021 年三季度报告。今年前三季度，公司实现实现营业收入14.28 亿元，同比大增118.53%；实现归属于母公司所有者的净利润2.28 亿元，同比大增228.11%；扣非后的归母净利润2.05 亿元，同比大增244.53%；毛利率为38.13%，同比+4.54pct；净利率15.64%，同比+5.01pct；研发支出1.03 亿元，同比增长108.60%，研发费率7.19%，维持在较高水平。

    单看2021Q3，公司实现实现营业收入5.05 亿元，同比增长137.95%；实现归属于母公司所有者的净利润 0.85 亿元，同比增长172.85%；毛利率37.65%，同比+6.66pct；净利率16.12%，同比+1.42pct。

    在手订单增长，合同负债同步

    2021 年1 至9 月份，公司新签订单28.63 亿元（含税，未经审计，下同），同比增长39.04%，其中Q3 单季度新签订单10.00 亿；截止9月30 日，公司在手订单36.25 亿元，同比增长54.91%。

    公司目前合同负债10.08 亿元，同比增长51.32%；存货16.32 亿元，同比增长36.54%，均与在手订单及新增订单增长情况同步。充足的在手订单为公司业绩增长提供充分保障。

    定增拓展业务布局，多线产品多点开花

    公司在三季报发布前一日发布了定增说明书（申报稿），这次自今年六月份公司发布定增预案以来的最新进展。说明书与预案内容大体一致，拟募集5.5 亿元资金，其中3 亿元分别用于TOPCon 电池设备（拟投入募集资金1 亿元）、半导体封装测试核心设备（拟投入募集资金1.5亿元）及锂电池电芯核心工艺设备（拟投入募集资金0.5 亿元）。发行价格为70.39 元/股，发行对象为公司实际控制人之一、董事长、总经 理葛志勇先生。

    公司以串焊机为核心，不断丰富、升级公司的产品体系，目前已围绕光伏设备、锂电设备和半导体设备构建了核心技术体系，具有较强的研发能力和较高的技术水平。公司铝线键合机已在多家客户验证试用，有望为公司贡献新增收入。

    投资建议

    预计公司2021-2023 年归母净利润分别为3.08 亿元、4.43 亿元、5.75 亿元，对应2021-2023 年的PE 为72.27 X/50.29 X/38.69 X，继续重点推荐。

    风险提示

    宏观经济下行，市场需求下滑；大股东减持引起的情绪波动；坏账及存货跌价风险等。