事件： 8 月24，公司公告子公司旭睿科技获江苏润阳东方光伏科技有限公司N 型电池片项目1.3 亿元（含税）订单，2022 年12 月底开始交付。根据公司微信公众号披露，公司此次中标项目为丝网印刷整线设备。

    润阳光伏未来重点发力TOPCon、HJT 等N 型电池，预计2022 年建成 10GWTOPCon 量产项目。江苏润阳东方光伏科技有限公司是江苏润阳新能源科技股份有限公司（润阳光伏）的全资子公司。润阳光伏是国内领先的光伏电池生产企业，根据公司招股书（申报稿）披露，润阳光伏已拥有不低于21GW PERC 电池产能，预计将于2022 年下半年建成 10GW TOPCon 电池生产线，并拟实施5GW 异质结电池募投项目。公司2022 年 5 月 TOPCon 中试线量产转换效率达到 24.6%。

    奥特维丝网印刷业务储备已久，集成光注入烧结退火一体炉适合N 型TOPCon。

    丝网印刷整线包括上下料自动化设备，主栅及副栅的丝网印刷设备，烘干、烧结、退火设备，以及测试、分选等设备。奥特维丝网印刷整线业务由控股子公司奥特维旭睿负责，此外旭睿还有智能包装线及物流线等产品。2021 年6 月上海光伏展会期间，奥特维推出直线式丝网印刷设备，与转盘式丝网印刷设备相比，直线式丝网印刷设备生产速度更快。2021 年12 月，奥特维控股子公司奥特维旭睿获得晶科海宁N 型光注入烧结退火一体机订单，光注入烧结退火一体机对于N 型电池提效性能稳定且工艺成熟，可修复前道工艺异常造成的缺陷或不足，可实现对温度曲线灵活精准的控制，且提效后性能稳定，无衰减。本次中标润阳光伏N型电池的丝网印刷整线，进一步强化公司电池设备布局，同时由于组件串焊机承接电池环节，特别是丝印等电极制备环节技术迭代，电池设备业务有望更好助力公司主业串焊机相关技术的研发。

    逐渐形成硅片、电池、组件系统+设备一体化方案。奥特维两位创始人葛总与李总本科均就读于南理工自动化学院，公司自创立起主要专注于光伏、锂电、半导体等后道设备，后道设备除了硬件等要求外，对自动化程度要求较高，要求公司有较高的软件系统整合实力，这与公司的创始人背景和底层技术相匹配。在光伏领域，奥特维在完善后道组件设备以外，不断向前道硅片、电池环节进军。奥特维在光伏领域形成批量订单的业务有：拉棒及硅片端（单晶炉、硅片分选机、加料机）、电池片（丝网印刷整线、光注入烧结退火炉）、组件（串焊机、划片机），此外公司在电池和组件端还布局CVD 技术，清洗制绒技术，EL、PL 检测技术，叠焊排版技术等。公司全面布局拉棒、硅片、电池、组件设备，并有望进一步实现相关环节系统及软件等整合，逐渐形成硅片、电池、组件“系统+设备”一体化方案。同时公司半导体键合机、装片机，锂电叠片机、模组PACK 等业务进一步强化公司平台布局，业务模式兼具弹性及稳健性，打开长期发展天花板。

    盈利预测：预计2022-2024 年公司归母净利润6.3/10.2/13.6 亿元，对应PE57/35/26 倍，维持“买入”评级。

    风险提示：光伏技术迭代不及预期，新技术研发不及预期，市场竞争加剧风险。