本报告导读：

    　　技术驱动核心产品串焊机持续迭代，大尺寸单晶炉订单表现好，目前拓展丝网印刷整线、键合机、模组PACK 线、锂电池叠片机、半导体装片机，具备市场潜力。

    　　投资要点：

    　　投资建议：奥特维 5 月31 日公告，与晶科子公司签订划焊一体机销售订单，合同金额约2.6 亿，验收周期为6-9 个月。考虑到公司订单增速超预期，上调23-25 年EPS 为7.25/10.15/13.38（+0.25/0.59/0.28）元，维持目标价228.96 元，对应公司2023 年32 倍PE，增持。

    　　预计23 年光伏装机量350-400GW，组件扩产250-300GW，核心产品订单提升且保持快速增长。1）串焊机、划片机：2022H2 至今披露订单金额共18.83 亿元。后续新电池片技术（HJT、IBC 等）或令单台价值量提升20%-30%。2）单晶炉：2022 至2023Q1 大尺寸单晶炉新单超13.8 亿元，拓展天合/Adani/中成榆/晶品等新客户，产品广受下游认可。3）丝网印刷取得润阳过亿量产订单，23 年Q1 进入验收周期。

    　　半导体及锂电业务持续放量，打平台化高端智能装备供应商。1）储能模组/PACK 生产线取得天合、大丰阿特斯等知名客户的订单；2）半导体铝线键合机获得通富微电、华润安盛、中芯集成等知名客户的小批量订单，2022年全年实现超40 家客户试用，预计下半年会有较大批量的订单出现。

    　　募投项目助推公司成为平台化高端智能装备供应商，形成长期业绩增长曲线。公司拟募投11.4 亿资金建设“平台化高端智能装备智慧工厂”项目，项目以电池丝网印刷整线、储能模组PACK 智能生产线等为重点。目前公司的收入结构仍以光伏组件设备为主，此项目有助于进一步加强对光伏电池片、锂电池、半导体封装测试等领域设备的产能建设投入。

    　　风险提示：募投项目实施后效益不及预期、项目研发失败风险