投资要点

    　　2023 年中报：业绩增长75%、订单增长77%；期待0BB 组件设备量产加速

    　　1）业绩符合预期：2023 上半年营收25.2 亿元，同比增长66.4%；归母净利润5.2 亿元，同比增长75%。单Q2 季度营收14.8 亿元，同比增长66.5%；归母净利润3 亿元，同比增长57%。核心受益于公司光伏组件设备+单晶炉设备业务的多点开花。

    　　2）盈利能力稳健：上半年毛利率36.6%、同比-2.5pct，我们预计主要因单晶炉等低毛利率产品收入占比提升导致；净利率20.5%，同比+1.2pct，受益规模效应提升。

    　　3）订单高增：2023 年 1-6 月，公司新签订单 57.8 亿元（含税），同比增长76.8%。截止2023 年6 月30 日，公司在手订单101.6 亿元（含税），同比增长77.2%。

    　　4）研发费用：上半年达1.3 亿元、同比增长33%、占营收比5.2%。

    　　分业务亮点：（1）组件设备：0BB、IBC 新设备在客户端验证效果良好，部分0BB 工艺串焊设备达到量产标准。（2）硅片设备：公司低氧单晶炉在客户端的良好表现，已取得龙头客户的订单；（3）电池设备：收购普乐新能源，切入电池真空镀膜设备。（4）半导体设备：键合机在客户端验证试用不断优化升级、试用订单逐步增加。（5）锂电设备：锂电储能模组/PACK 线已获阿特斯、天合光能、晶科能源等客户的订单。

    　　奥特维：光伏串焊设备龙头，光伏、半导体、锂电设备多点开花

    　　1）光伏设备：公司为组件串焊设备龙头，受益行业多重技术迭代演绎、基本盘稳步向上，向硅片+电池+组件设备一体化布局延伸、持续打开成长天花板。

    　　2）半导体设备：公司为铝线键合机国产替代首家，已获通富微电、德力芯、华润安盛、中芯集成等客户订单。同时向上游半导体硅片CMP 设备延伸，期待半导体成长第二增长极打开。

    　　3）锂电设备：布局锂电模组+PACK 线，向储能领域延伸、打开成长空间。应用于锂电池储能的模组/PACK 生产线公司已取得阿特斯、天合光能、晶科能源等客户的订单。

    　　盈利预测与估值

    　　预计公司2023-2025 年归母净利润至11.3/15.8/20.3 亿元，同比增长58%/40%/29%，对应PE为21/15/12 倍。维持“买入”评级。

    　　风险提示：光伏下游扩产不及预期；半导体设备研发进展低于预期。