本报告导读：

    　　技术驱动核心产品串焊机持续迭代，大尺寸单晶炉订单表现好，目前拓展丝网印刷整线、键合机、模组PACK 线、锂电池叠片机、半导体装片机，具备市场潜力。

    　　投资要点：

    　　投资建议：维持23-25年EPS为7.28/10.05/13.29 元，根据可比公司2023年25 倍PE，下调目标价至182（-45.05）元，增持。

    　　业绩符合预期。公司公告上半年实现营收25.17 亿元/+66.41%，归母净利5.23 亿元/+74.76%。单二季度实现营收14.78 亿元/同比+66.52%/环比+42.29%，归母净利3.01 亿元/同比+56.64%/环比+36.18%。公司上半年实现毛利率36.64%/-2.44pct，净利率20.46%/1.23pct。单二季度实现毛利率36.67%/-2.74pct，净利率20.21%/-1.13pct。

    　　下游组件端扩产加速，核心产品订单提升且保持快速增长。1）串焊机、划片机：2022H2-2023 年H1 披露订单金额共22.23 亿元。公司作为组件串焊机设备龙头，市占率70%，将持续受益技术迭代。2）单晶炉：2022至2023H1 大尺寸单晶炉新单超24.36 亿元，拓展天合/Adani/中成榆/晶品等新客户，产品广受下游认可。3）伴随TOPCon 电池产能扩产，丝网印刷近期获合盛硅业3.8 亿订单，订单实现突破。

    　　半导体键合机验证进展顺利，锂电获优质客户订单。1）半导体封测：公司生产的铝线键合机应用在半导体封测环节，目前该设备主要依赖进口。

    　　公司设备尚在客户验证阶段。截至目前已取得通富微电、华润安盛、中芯集成等企业的小批量订单。2）模组PACK 线：公司生产的锂电模组 PACK线分别用于圆柱电池、软包电池及方形电池；应用于锂电池储能的模组/PACK 生产线公司已取得阿特斯、天合光能、晶科能源等客户的订单。

    　　风险提示：募投项目实施后效益不及预期、项目研发失败风险