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奥特维(688516)机构评级研报股票分析报告

 
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奥特维(688516)点评报告:业绩符合预期 ;迈向光伏+半导体+锂电平台型公司

http://www.chaguwang.cn  机构:浙商证券股份有限公司  2023-10-22  查股网机构评级研报

投资要点

    2023 年三季报:业绩增长80%、新增订单增长76%;期待平台化布局多点开花1)业绩符合预期:2023 前三季度营收42.4 亿元,同比增长77%;归母净利润8.5 亿元,同比增长80%。单Q3 季度营收17.2 亿元,同比增长94%;归母净利润3.3 亿元,同比增长88%。核心受益于公司光伏组件设备+单晶炉设备+电池设备业务的多点开花。

    2)盈利能力稳健:前三季度毛利率36.7%、同比-2.3pct,我们预计主要因单晶炉等低毛利率产品收入占比提升导致;净利率20.2%,同比+1pct,受益规模效应提升。

    3)订单高增:2023 年前三季度,公司新签订单 89.9 亿元(含税),同比增长75.9%。截止2023 年9 月30 日,公司在手订单114.8 元(含税),同比增长76%。受益于公司在光伏组件设备、单晶炉设备、电池设备、半导体设备、锂电储能设备的持续布局发力。

    4)研发费用:前三季度达2.1 亿元、同比增长39%、占营收比5%。

    5)再发股份回购方案:10 月20 日公司公告以集中竞价交易方式回购股份方案,购资金总额不低于人民币5000 万元(含),不高于人民币7000 万元(含);回购价格不超过人民币200 元/股。公司今年以来多次公告进行股份回购,彰显公司对未来发展信心。

    奥特维:光伏串焊设备龙头,光伏、半导体、锂电设备多点开花1)光伏设备:组件设备——公司为组件串焊设备龙头,受益行业SMBB/0BB/xBC 等技术迭代演绎、基本盘稳步向上。硅片设备——三季度公司中标天合光能18 亿低氧型单晶炉大单,加速获得头部客户认可。电池设备——推出激光增强金属化设备LEM 设备,电池提效最高可达0.3%以上,在头部客户现场通过了量产验证。

    2)半导体设备:封装设备——公司为铝线键合机国产替代首家,已获通富微电、德力芯、华润安盛、中芯集成等客户订单。硅片设备——公司推出全球首款SC-1600MCZ SEMI 半导体级磁拉单晶炉,满足12-24 英寸超大硅片制造,已获韩国知名半导体公司批量订单,设备将于2024年3 月开始全面交付。同时,公司设立无锡奥特维捷芯科技,布局半导体CMP 设备。

    3)锂电设备:布局锂电模组+PACK 线,向储能领域延伸、打开成长空间。应用于锂电池储能的模组/PACK 生产线公司已取得阿特斯、天合光能、晶科能源等客户的订单。

    盈利预测与估值

    预计公司2023-2025 年归母净利润至11.3/15.8/20.3 亿元,同比增长58%/40%/29%,对应PE为18/13/10 倍。维持“买入”评级。

    风险提示:光伏下游扩产不及预期;半导体设备研发进展低于预期。

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