事件：公司发布23H1 业绩预告，23H1 预计实现营业收入2.7-2.9 亿元，同比+32%-41%；归母净利润5200-6000 万元，同比+147%-185%。

    　　业绩符合预期。公司营业收入呈现季节性波动，一二季度在全年占比相对较低。单季度看，23Q2 营收1.6-1.8 亿元，同比+28%-44%、环比+45%-64%；归母净利润0.38-0.46 亿元，同比+153%-206%、环比+171%-228%。公司二季度营收及净利润延续了一季度增长态势，23H1 业绩符合预期。

    　　设备：长坡厚雪赛道，平台化布局。公司X 射线检测设备可以广泛应用在集成电路及电子制造、新能源电池、铸件焊件及材料等多检测领域，目前已实现平台化布局。在集成电路及电子制造、铸件焊件及材料检测两大领域，海外厂商市占率分别为75%、60%，公司目前市占率较低，分别为6%、5%，未来有望凭借技术优势加速实现国产替代。展望未来，公司将发力3D、在线检测等高端设备、实现产品结构优化；同时拓展食品安全、医疗等新兴领域，并进军海外市场，长期看业绩有望保持高增长态势。

    　　射线源：微焦点射线源打破海外垄断。微焦点射线源具备研发周期长、核心设备自研、人工要求高、扩产难度大等特点，准入门槛高。目前全球市场被日本滨松、美国赛默飞垄断。日联十年磨一剑，打破海外垄断，目前已具备90/110/130kV 微焦点射线源的量产能力，150KV 封闭式微焦点X 射线源、160KV 开放式微焦点射线源及大功率射线源有望下半年完成样机开发。我们认为，公司新建X 射线源产能的逐步释放，有望贡献显著的业绩增量。

    　　盈利预测：我们看好公司：1）X 射线检测设备：受益下游旺盛需求叠加产品结构升级实现量价齐升，并通过核心部件自制实现降本增效；2）微焦点射线源从0-1 打破海外垄断，开启第二成长曲线。综上所述，我们预计2023-25 年归母净利润分别为2.07、4.03、6.93 亿元，维持“买入”评级。

    　　风险提示：射线源进口替代不及预期；产能释放不及预期；贸易摩擦加剧