本报告导读：

    　　公司一季报营收同比、环比均维持增长，电源业务占比提升，技术平台不断拓宽，未来有望长期持续成长。

    　　投资要点：

    　　维持“增持 ”评级和810.29 元目标价。我们维持公司的业绩预测，预计公司2022-2024 年 EPS 为6.23/11.85/17.51 元，维持目标价810.29元，对应2022 年130 倍PE，“增持”评级。

    　　信号链芯片国内龙头，电源产品增速快。受益于模拟IC国产化浪潮，公司22 年Q1 营收4.42 亿元，同比增长164.70%，环比亦维持增长趋势。其中，信号链产品实现收入2.85 亿元，YoY 92.08%，维持稳健增长；电源管理芯片产品实现收入1.57 亿元，YoY 744.08%，市场拓展顺利，线性电源、电源监控等产品收入规模扩大。截至22Q1，电源管理芯片占比已达到35.52%。盈利能力看，主要受电源管理芯片占比提升影响，公司22Q1 综合毛利率为 56.96%，同比下降 1.19个百分点。公司22Q1 归属上市公司股东净利润为0.91 亿元，YoY193.73%；剔除股份支付费用影响后，归属于上市公司股东的净利润为 1.75 亿元，YoY 190.35%。

    　　持续加大研发投入，保持技术领先优势。22Q1公司研发投入金额1.38亿元，YoY 146.84%，占营业收入31.26%。截至21 年末，公司员工人数已达到395 人，其中技术人员275 人。公司持续加大研发投入，技术领先优势有望长期保持，未来随公司技术平台不断拓宽、丰富，公司有望长期持续成长。

    　　催化剂。公司高端新产品推出。

    　　风险提示。新产品推出进度不及预期，行业需求周期性波动。