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高测股份(688556)机构评级研报股票分析报告

 
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高测股份(688556):Q3业绩持续高速增长

http://www.chaguwang.cn  机构:德邦证券股份有限公司  2023-10-17  查股网机构评级研报

  事件:公司发布2023 年前三季度业绩预增公告,预计2023 年前三季度实现营业收入42 亿元-42.2 亿元,同比上涨91.75%-92.66%;预计实现归母净利润11.65亿元-11.75 亿元,同比增加172.11%-174.44%。

      切片机竞争力持续领先。公司光伏设备产品不断升级迭代,竞争力持续领先,龙头效应显著,订单大幅增加。针对半导体单晶硅片加工环节,公司已推出8 寸以及12 寸半导体金刚线切片机,同时研发半导体硅材料切片的专用金刚线及倒角砂轮,目前与行业头部客户形成持续稳定的合作。在碳化硅领域,截至9 月15 日,公司8 英寸碳化硅金刚线切片机累计签单数已上双,基本覆盖新增8 英寸金刚线切片产能需求,引领行业升级转型。

      金刚线产能及出货量大幅提升。2023 年前三季度,公司金刚线细线化迭代迅速,生产技术不断进步,产品品质不断提升,竞争力持续增强,金刚线产能及出货量较上年同期大幅提升,基本实现满产满销。截至7 月21 日,公司2023 年金刚线出货量正式突破3300 万公里,仅仅7 个月金刚线出货量已超去年全年,预计年内出货量可达6000 万公里以上。目前公司34μm 及以下线型的金刚线出货占比70%以上,30μm 线型金刚线已在客户端推广验证。

      硅片切割加工服务规模效益显现。2023 年前三季度,公司硅片切割加工服务规模效益显现,专业化切割技术优势持续领先,产能持续释放,订单获取能力强劲。智能制造及精益生产能力不断提升,助力降本增效。根据公司9 月22 日发布的投资者关系活动记录表,目前除建湖(二期)12GW 光伏大硅片项目处于爬产阶段以外,公司其他项目均处于满产状态。

      盈利预测:公司业绩强势高增,设备+耗材+服务一体化优势明显,技术不断进步。

      预计2023-2025 年公司归母净利润16.17/19.97/23.98 亿元, 对应PE8.76/7.09/5.91 倍,维持“增持”评级。

      风险提示:硅片扩产不及预期,公司代工业务利润波动风险,市场竞争加剧。

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