事件：公司发布2023 年中报。公司2023H1 实现营收5.14 亿元，同比增长19.69%；实现归母净利润5,303 万元，同比增长69.77%；实现归母扣非净利润4,622 万元，同比增长84.40%。

    营收利润双增长，盈利能力增强。公司充分发挥从软硬件到系统集成的全产品链优势，积极开拓业务并提升项目交付能力，2023H1 顺利交付新能源、通信设备、医药、航空航天等行业项目，实现营收持续增长。公司注重研发投入，产品自研自产率超过80%。随着募投项目产能优势逐渐显现，公司运营效能提升，降本效果显著，毛利率稳步提升，2023H1 公司毛利率为29.88%，同比增长4.81pct。

    在费用方面，公司持续提升费用控制能力，其中公司2023H1 财务和研发费用率分别是-0.34%和7.19%，同比下降0.45pct 和2.28pct。公司盈利能力增强，2023H1 净利率为10.31%，同比增长3.04pct。

    在手订单充足，发展动力十足。公司2023H1 新增订单金额2.94 亿元，其中已签合同金额1.92 亿元，中标暂未签合同金额1.02 亿元。截至2023 年6 月30日，公司未确认收入的在手订单为7.56 亿元（统计单笔10 万元以上合同金额，不包含售后服务），其中已签订合同金额6.54 亿元，已中标暂未签合同金额1.02亿元。公司充足的在手订单将会为后续发展提供强有力的支撑。

    积极开拓新业务领域，产能建设逐渐完善。在业务发展方面，公司积极开拓市场并推动转型升级，2023H1 在石油化工、食品饮料、半导体等行业取得实际进展。

    此外，公司积极探索产品在医疗健康、节能环保、智能植物工厂等重点领域的应用，聚焦头部客户。公司不断深化主营业务领域的布局，在德国和美国分别申请设立全资子公司，以美国、德国两个已投入运营的智能仓储系统为示范项目，积极开拓国际市场。在募投项目产能建设方面，公司目前超级未来工厂一期、二期已经投入使用，三期主体工程也已经完成，产能建设逐渐完善。三期建设完成投入后，能够满足未来2-3 年产能持续增长的需求。

    盈利预测、估值与评级：公司营收利润双增长，盈利能力增强。公司持续开拓新业务领域，在手订单充足，产能建设逐步完善，我们看好公司的后续发展空间。

    我们维持公司2023-2025 年归母净利润预测为1.31、1.67、2.07 亿元，对应EPS为1.81、2.30、2.85 元，对应PE 为19x、15x、12x，维持 “买入”评级。

    风险提示：宏观环境风险；客户订单不能持续的风险；应收账款及合同资产坏账风险；次新股股价波动风险。