事件：公司发布2023 年三季报。公司2023 年前三季度实现营收7.05 亿元，同比增长15.36%，实现归母净利润0.68 亿元，同比增长55.32%。

    　　毛利率同比高增，业绩逐步释放。公司推动产品在各下游领域的应用，积极推进订单的交付，营收利润同比增长，业绩逐步释放。公司2023Q3 实现营收1.90亿元，同比增长5.10%；实现归母净利润0.15 亿元，同比增长19.56%。公司推动产品技术创新，提高产品性能，优化订单结构，同时控制原材料采购成本，订单盈利能力显现，2023 年前三季度毛利率为31.57%，同比增长6.97pct。在费用率方面，公司2023 年前三季度销售和管理费用率分别为6.96%和5.46%，同比增长0.14pct 和0.85pct；公司2023 年前三季度研发费用率为8.11%，同比下降1.04pct。公司2023 年前三季度净利率为9.66%，同比增长2.48pct。

    　　随着公司化生产工艺、生产制造流程的优化，未来盈利能力有望进一步提升。

    　　订单稳步增长，国际化业务布局逐步落地。截至2023 年9 月26 日，公司2023年1-9 月新增订单合计为9.16 亿元，主要为新能源（含锂电池、光伏）、航空航天、石油化工、医药和烟草等行业，其中公司2023 年第三季度新增订单为6.22亿元，订单稳步增长。公司推动国际化业务的布局，在德国和美国分别申请设立全资子公司，其中“兰剑美国”已注册完成，“兰剑德国”在注册阶段。公司目前在日本、美国、德国均有项目落地，将会以美国、德国两个已投运营的智能仓储系统为示范项目，积极开拓国际市场。

    　　产能建设逐渐完善，自主化和智能化方向发展加速。在募投项目产能建设方面，公司目前超级未来工厂一期、二期已经投入使用，三期主体工程也已经完成，产能建设逐渐完善。三期建设完成投入后，能够满足未来2-3 年产能持续增长的需求。公司自主研发的智能物流多项技术都已在实际项目中落地应用。公司收集和建立大量的场景数据，通过优秀的优化算法，形成核心竞争力。公司将会加速智能物流及其设备向自主化和智能化方向的发展。

    　　盈利预测、估值与评级：公司营收利润双增长，盈利能力增强。公司持续开拓新业务领域，在手订单充足，产能建设逐步完善，我们看好公司的后续发展空间。

    　　我们维持公司2023-2025 年归母净利润预测为1.31、1.67、2.07 亿元，对应EPS为1.81、2.30、2.85 元，对应PE 为20x、16x、13x，维持 “买入”评级。

    　　风险提示：宏观环境风险；客户订单不能持续的风险；应收账款及合同资产坏账风险；次新股股价波动风险。