本报告导读：

    　　公司和华友钴业签署战略合作协议，未来将充分保障自己的原材料供应能力和优化正极采购成本，公司未来盈利能力将获得提升。

    　　投资要点：

    　　维持增持评级 。公司同华友钴业签署战略合作协议，保障了未来原材料供应，同时有助于公司降低成本。维持公司21-23 年EPS 分别为-0.11、0.72、1.19 元，维持公司目标价59.5 元，维持增持评级。

    　　孚能科技原材料供应获充足保障。公司和华友钴业签订战略合作协议，2022 年-2025 年，孚能科技向华友钴业计划采购 16.15 万吨三元前驱体，按照1gwh 用1400 吨前驱体计算，2022-2025 年采购量将对应公司115gwh 电池产量，对应年均电池产量29gwh，公司未来产能获得充足的原材料供应保障。

    　　成本控制+废料回收能力再获提升。公司此次有望借助华友正极材料一体化优势以及其在镍、钴等能源金属领域的布局，借助大额合作优惠定价的模式，优化自己正极成本。同时公司将充分发挥自己在锂电前沿领域的研发优势，同时和华友的资源优势相结合，实现材料研发和废料回收循环的综合布局。

    　　公司2022 年将有望实现快速放量。目前公司镇江2 期产能临近建成收工，公司核心战略客户戴姆勒和广汽进入2022 年放量年，公司有望随着核心客户需求的提升出货量获快速增长。

    　　风险提示：公司出货量不及预期。