国内“数字地球”领先厂商，对标Google Earth，首次覆盖给予“买入”评级公司是国内数字地球行业的先行者，对标国际数字地球领先企业，形成自主研发的 GEOVIS 数字地球基础平台与面向政府、企业以及特种领域的应用平台产品，并成功进行产业化应用推广，形成了“数据+平台+应用”的应用模式，在基础软件平台、空天大数据应用与服务等方面形成了良好的市场口碑和竞争力。我们预测公司2021-2023 年归母净利润为2.15、3.05、4.20 亿元，EPS 为0.98、1.38、1.91 元/股，当前股价对应2021-2023 年PE 为61.4、43.3、31.4 倍，公司PE 及PEG 估值高于行业可比公司平均水平，考虑公司在“数字地球”领域的领先地位，数据、技术、品牌优势突出，首次覆盖给予“买入”评级。

    多重机遇叠加，数字地球行业发展前景广阔

    （1）国家在民用航天和商业航天等多个方向都得到较快发展，信息获取能力大幅提升，为数字地球行业发展打下了坚实的基础；（2）随着新一代信息技术和地理信息技术的融合发展，数字地球的下游应用愈加广泛，形成了特种领域、政府、企业和大众等多主体、多层次、多行业的应用格局；（3）国家政策的大力支持，为数字地球的发展提供良好机遇。

    特种领域业务有望高增长，民用市场开启更广阔成长空间一方面，“十四五”期间随着国家重视程度提升及投入加大，特种领域行业有望保持高景气，公司长期在特种领域市场的项目沉淀和积累，积累了丰富的面向作训、仿真、筹划、推演等方面的行业案例和专业的业务理解能力，有望迎来高速发展期。另一方面，公司依托在特种领域所建立的技术优势，不断拓展民用领域，在加强气象、交通等行业拓展的基础上，进一步促进了公司在农林、应急、商业航天等方向的布局，有望开启更为广阔的成长空间。

    风险提示： 市场领域竞争加剧的风险；政策支持力度不及预期。