投资事件：公司发布2022 年一季报：营业收入1.45 亿元，同比增长44.79%；归母净利润为亏损96.7 万元。

    强化细分市场拓展，一季度收入维持高增长。公司初步实现集团化布局，已经完成星图空间、星图测控、星图维天信、星图智慧、星图地球、星图防务等6 家子公司的筹建，业务涵盖特种领域、智慧政府、气象生态、航天测运控、企业能源、线上业务六大核心板块。随着公司集团化布局的深入，全国销售覆盖面不断增强，不同板块业务在区域市场得以快速拓展，带动公司业务实现高速增长，2022 年一季度公司收入达1.

    45 亿元，增速高达44.79%，继续维持高增长。

    丰富产品生态，加大研发投入力度。报告期内，公司研发投入规模达4127.43 万元，同比增长78.22%，远高于收入增速44.79%，研发投入占收入比例28.54%，同比提升5.36 个百分点，公司进一步加大研发投入力度。公司围绕数字地球基础平台产品和应用平台产品继续加大研发投入力度，优化升级新一代数字地球GEOVIS 6，并拓展智慧城市、自然资源、农林、交通、气象、环保、应急减灾等领域的应用。公司产品生态体系逐步丰富，性能持续提升，产品竞争力不断增强。

    拟募资建设GEOVIS Online 平台，打造中国版“谷歌地球"。目前公司拟定增募集15.5 亿元，用于GEOVIS Online 在线数字地球建设项目和补充流动资金，分别拟投入13 亿元和2.5 亿元。GEOVIS Online 在线数字地球直接对标“谷歌地球”，将为G端、B 端和C 端用户提供在线服务模式。新产品新模式不仅降低公司获客成本，提升公司产品在公众中的知名度和影响力，而且可以提升公司交付效率，降低项目交付成本，提升公司盈利能力。

    投资建议：我们预计2022/2023/2024 年收入分别为15.39/22.25/31.68 亿元，归母净利润分别为3.00/4.29/6.10 亿元，对应PE 41.6/29.0/20.5 倍。考虑公司业务持续高成长性和目前的低估值水平，给予公司“买入”评级。

    风险提示：业务发展不及预期，政策落地缓慢