“数字地球”领先厂商，维持“买入”评级

    由于公司在手订单充裕，我们维持公司2022-2024 年归母净利润预测为3.21、4.51、6.30 亿元，EPS 为1.46、2.05、2.86 元/股，当前股价对应2022-2024 年PE为46.3、33.0、23.6 倍，考虑公司在“数字地球”领域数据、技术、品牌优势突出，维持“买入”评级。

    定增落地，多个重磅产业基金认购彰显对公司认可度公司披露了定增情况报告书，确定此次发行价格61.36 元/股，为发行底价的118.73%，高发行价彰显机构对公司价值的认可。此次发行股数为2526.08 万股，募集资金总额约15.50 亿元，此次发行对象最终确定为7 家：国家军民融合产业投资基金（6.2 亿）、国华卫星应用产业基金（南京）（3.0 亿）、中邮人寿保险股份有限公司（1.5 亿）、长三角（合肥）数字经济股权投资基金（1.5 亿）、青岛青首产业投资基金（1.5 亿）、江苏瑞华投资管理有限公司（1.5 亿）、北京首钢基金有限公司（0.3 亿），多个重磅产业基金认购彰显对公司发展的充足信心。

    打造中国版“Google Earth”，拓展新的业务模式公司定增项目主要投向GEOVIS Online 在线数字地球建设项目，建设目标如下：

    （1）实现数字地球产品的国产化替代，建设具有国际竞争力的在线数字地球产品；（2）实现公司数字地球产品的线上运营，提供全球服务和运营能力；（3）2028年底前实现不低于2 亿的注册用户，成为国内用户规模最大、体验最佳的在线数字地球服务入口。公司有望通过项目的实施，拓展新的业务模式和产品矩阵，并实现从特种领域、政府向B 端和C 端市场的拓展延伸。

    组织架构调整，实现集团化战略转型

    2021 年公司已形成以特种领域、智慧政府、气象生态、航天测运控、企业能源、线上业务六大板块为核心的集团化发展态势,未来公司在现有特种领域业务稳步增长的基础上，各子公司深入开拓细分领域市场、配置专业技术团队、进一步推动了数字地球细分领域发展。

    风险提示：政府财政支出紧张风险；市场竞争加剧风险。