报告导读

    我们认为，比起新冠检测产品海外获批，更需关注公司近期以来国际化步伐加快，产品质量及性价比优势下有望抢占国际高端市场更多份额。

    投资要点

    事件：公司新冠抗原自测试剂盒获得欧盟CE 认证公司日前披露自主研发、生产的新型冠状病毒（SARS-CoV-2）抗原检测试剂盒（胶体金免疫层析法）于近日取得欧盟CE 证书，可在欧盟国家和认可欧盟CE认证的国家销售，该试剂可用于居家自检。

    短期：欧洲新冠自检产品竞争激烈，业绩贡献有待观望一方面，国际新冠疫情持续严峻，快捷、简便、去中心化成为海外市场对新冠筛查测试产品的核心要求，长期看抗原居家自测检测试剂盒具有巨大的市场潜力。另一方面，目前国内已有多家IVD 企业的新冠抗原检测产品已在欧盟市场获批甚至已占据较大市场份额，如在英国、德国获单的宝太生物、热景生物，以及分别在2021 年6 月、8 月初拿到新冠抗原自测试剂盒欧盟CE 认证的万孚生物、基蛋生物等，考虑到市场竞争的激烈程度，产品库存的消化周期及圣诞节前经销商提前备货等因素，我们对该产品短期对业绩的提升作用持谨慎态度。

    长期：看好国际化步伐加速，抢占国内外市场高地公司此前于10 月23 日公告14 个化学发光试剂盒产品获得IVDR CE 证书，于12 月16 日公告公司的iFlash 1800 化学发光免疫分析仪和iFlash Total βhCG（人绒毛膜促性腺激素）试剂盒通过美国FDA 审核，结合此次新冠检测产品获批，与单纯的新冠检测产品销售获利相比我们更看重公司的国际化步伐持续加速。公司产品具有在国内已受到三甲医院客户认可的突出质量及高性价比，看好公司在国际市场上持续贯彻“抢占高地”的发展策略。

    盈利预测及估值

    考虑到境外新冠疫情形势严峻影响，我们预计2021-2023 年公司EPS 为0.57、0.80、1.10 元/股，2021 年12 月17 日收盘价对应2021 年PE 为51 倍（2022 年PE 36 倍），维持“增持”评级。

    风险提示

    化学发光仪器装机不及预期风险；试剂产品销量不及预期风险；行业竞争加剧产品价格下滑风险；新产品研发进度不及预期风险；上游原材料价格波动风险；政策风险等。