事件：

    　　公司2023H1实现总营收10.75 亿（-54.00%），归母净利润1.42亿元（-78.74%），扣非净利润1.28 亿元（-78.98%）。公司整体收入下滑，主要由于新冠业务收入同比大幅下滑。

    　　点评：

    　　装机表现亮眼，带动试剂营收持续增长。公司23 年H1 化学发光仪器装机超过1290 台，截至H1 末公司化学发光仪累计装机超过7,850 台，流水线累计装机69 条。随着装机量的提升，H1 内公司化学发光常规项目诊断试剂营业收入同比大幅增长，其中术前八项、肿瘤标志物、甲状腺功能及心肌标志物诊断试剂营业收入同比增长69.42%。同时公司自身免疫诊断业务也呈现较快增长，实现自身免疫诊断业务收入同比增长29.42%，其中化学发光法自身免疫诊断收入同比增长44.30%。未来公司有望继续维持装机量快速增长，带动试剂收入同步大幅增长，保持仪器试剂双轮驱动。

    　　高度重视研发投入，促进公司可持续发展。23 年H1 内公司研发投入金额高达1.43 亿元，同比增长7.58%，其中在微流控、测序、生化以及抗原抗体原材料方面研发投入金额0.58 亿元，同比增长37.40%。H1 内公司武汉研发中心、长沙研发中心正式启用，以实施公司在试剂上游原材料及高端仪器方面加大研发力度的战略规划，公司还推出了基于iFlash系列化学发光免疫分析法和iBC 系列生化分析仪组合而成的高通量全自动生化免疫一体机。

    　　国内注重产学研合作，国外与MBL 深度合作。在国内，公司注重心血管领域，在2023 年3 月与中国医学科学院阜外医院等全国多家知名心血管专科医院正式启动“高敏肌钙蛋白诊断价值多中心研究”，深入开展学术合作，加强学术推广力度，为临床提供更加优质的服务。在国外，公司和MBL 签订了战略合作协议，将在自身免疫疾病、心脏疾病、糖尿病等优势诊断领域及质控品方面，针对日本市场的需求与MBL 达成进一步合作，共同将开发的新项目、新产品快速推向日本乃至全球市场。

    　　公司有望借助与国外公司的深度合作进一步向全球打开市场，提升全球品牌竞争力和海外市占率。

    　　盈利预测：预计公司2023-2025 年实现收入20.22/21.50/26.50 亿元，归母净利润3.62/4.64/5.73 亿元，对应每股收益为0.64/0.82/1.01 元/股，首次覆盖给与公司“增持”的投资评级。

    　　风险提示：产品销售不达预期、估值结果不达预期等。