投资要点

    　　近日， 伟思医疗发布了2021年一季报。报告期内，公司实现营业收入0.80亿元，同比20 年增长40.66%（较19 年同期增长35.66%）；实现归母净利润0.31 亿元，同比20 年增长84.17%（较19 年同期增长79.64%）；实现扣非归母净利润0.26 亿元，同比20 年增长72.51%（较19 年同期增长57.45%）；实现经营现金流净额0.06 亿元，较19 年同期下滑6.69%（20年数据为负，不具比较意义）。

    　　盈利预测与估值：公司作为国内康复器械领域龙头，院内、院外均获得医生、患者和用户的好评，公司以优质的产品、全面的学术支持以及周到的售后服务搭建起了独到的壁垒，目前公司管线中孵化着包括外骨骼下肢康复机器人、智能步行康复减重训练车等多款产品，未来随着管线产品逐步落地将将进一步激发公司活力，持续领跑国内康复行业。我们调整了盈利预测，将股权激励费用摊销影响考虑在内，我们预计2021-2023 年公司EPS 分别为2.36 元、3.15 元、4.22 元，对应2021 年4 月27 日收盘价，市盈率分别为55.2 倍、41.3 倍、30.8 倍；维持“审慎增持”评级。

    　　风险提示：疫情进展不确定性，产品放量速度不及预期，市场竞争加剧风险，新产品上市速度不及预期