chaguwang.cn-查股网.中国
查股网.CN

伟思医疗(688580)机构评级研报股票分析报告

 
个股机构研究报告机构评级查询:    
 

伟思医疗(688580):磁电新品驱动下2023年业绩快速增长 医美等有望逐渐成熟

http://www.chaguwang.cn  机构:中泰证券股份有限公司  2024-05-15  查股网机构评级研报

  事件:公司发布2023 年年报以及2024 年一季报,2023 年公司实现营业收入4.62 亿元,同比增长43.72%,实现归母净利润1.36 亿元,同比增长45.22%,实现扣非归母净利润1.22 亿元,同比增长58.93%;还原股份支付和所得税影响后,公司归母净利润1.53 亿元,同比增长63.88%。2024 年一季度,公司实现营业收入0.88 亿元,同比下降8.24%,实现归母净利润0.22 亿元,同比下降27.69%,实现扣非归母净利润0.19 亿元,同比下降27.42%。

      分季度来看, 2023 年单四季度公司实现营业收入1.30 亿元,同比增长24.19%,实现归母净利润0.35 亿元,同比增长9.23%,实现扣非归母净利润0.31 亿元,同比增长7.91%。公司单季度收入保持快速增长,预计下游终端需求日益恢复,磁、电刺激以及电生理等系列产品的持续放量。单季度利润增速有所波动,预计主要受到股权激励费摊销影响。2024 年一季度,公司实现营业收入0.88 亿元,同比下降8.24%,实现归母净利润0.22 亿元,同比下降27.69%,实现扣非归母净利润0.19 亿元,同比下降27.42%;还原股份支付影响后,2024Q1 公司归母净利润0.28 亿元,同比下降8.76%,公司单季度业绩下降,主要受到反腐等政策影响。

      传统优势项目持续迭代,新兴管线进展顺利。分产品来看,2023 年公司磁刺激产品收入2.00 亿元,同比增长46.59%,电刺激产品0.63 亿元,同比增长6.80%,电生理产品收入0.65 亿元,同比增长30.67%,耗材及配件收入0.76 亿元,同比增长30.68%,激光射频业务收入0.37 亿元,同比增长476.50%。整体来看,公司在磁刺激、电生理等传统优势领域,依靠第二代经颅磁刺激仪、第二代团体生物反馈仪等多款高性能升级产品持续保持良好增长,随着MagNeuro ONE 等高端产品上市,公司传统优势业务有望持续维持良好增速;同时伴随着通过高频电灼仪、半导体激光治疗仪等产品上市,公司激光射频等新业务板块日益成熟,取得业绩高增。

      医美多系列新品有望上市,核心矩阵有望成型。公司充分发挥磁刺激产品的核心技术优势,持续打造“盆底康复”+“轻医美”综合解决方案,塑性磁产品已经顺利获批,开始在妇产科、盆底中心、医美机构等场景推广,皮秒激光治疗仪临床实验全部完成,产品效果反馈良好,公司正积极推进相关注册流程预计有望年内上市,打开医美领域皮肤管理市场,此外射频抗衰、溶脂等多个研发项目也均如期进行,未来有望陆续上市,补强公司在医美市场的竞争力。

      盈利预测与投资建议:根据财报数据,我们调整盈利预测,考虑疫后复苏、磁刺激持续快速增长以及新产品上市节奏等,我们预计公司2024-2026 年收入5.60、7.02、8.60亿元,同比增长21%、25%和22%(调整前24-25 年5.81、7.14 亿元);预计归母净利润1.64、2.21、2.72 亿元,同比增长21%、34%和23%(调整前24-25 年1.80、2.35 亿元)。公司当前股价对应2024-2026 年PE 约为19/14/11 倍。考虑公司是盆底康复龙头之一,凭借磁电联合有望持续扩大领先优势,同时在精神、神经康复、运动康复、医美等细分领域多点布局,有望长期受益国内持续增加的康复需求,维持“买入”评级。

      风险提示事件:研发失败风险,政策风险,市场竞争风险,研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的情况。

有问题请联系 767871486@qq.com 商务合作广告联系 QQ:767871486
Copyright 2007-2023
www.chaguwang.cn 查股网