事件描述

    　　金博股份发布2025 年年报及2026 年一季报，2025 年公司实现收入8.03 亿元，同比增长50%；归母净利-12.81 亿元；其中，2025Q4 实现收入1.85 亿元，同比增长92%；归母净利-10.06 亿元。2026Q1 实现收入2.11 亿元，同比增长32%；归母净利-0.79 亿元。

    　　事件评论

    　　2025 年，复杂多变的国内外竞争环境使得公司经营业绩承压，金博股份围绕“巩固存量、开拓新局”的经营策略，坚定推进碳基材料产业化平台战略，加快推动交通、锂电等新业务的市场拓展，实现营收规模提升。

    　　交通领域，公司在确保现有定点项目保质保量完成交付的同时，新增多款车型碳陶制动盘项目的主机厂定点，不断扩大产品份额；海外成功进入梅赛德斯奔驰集团AMG 供应链体系。金博碳陶已实现多家主机厂多款车型碳陶制动盘的规模化量产与交付，占据了国内碳陶制动盘市场主要份额。2025 年，公司实现收入1.98 亿元，毛利率为1.32%。

    　　锂电领域，金博与锂电负极材料头部企业开展深入合作，创新产品供需模式，丰富产品结构，巩固核心竞争优势。2025 年，公司实现收入4.17 亿元，是收入主要构成，毛利率为13.2%。

    　　光伏与半导体领域，公司通过健全客户风险管控机制，优化销售策略，有效减少库存积压，为业务持续稳健运营提供保障。受光伏行业压力仍然较大的影响，该板块延续承压，2025年实现1.75 亿元，同比减少47.85%，毛利率为-49.26%。

    　　财务数据层面，2025 年公司计提资产减值损失10.30 亿元，其中固定资产减值8.40 亿元，主要为光伏热场需求持续减少产能利用率进一步下降所致，存货跌价1.88 亿元。

    　　风险提示

    　　1、价格修复不及预期；

    　　2、光伏装机不及预期。