业绩简述

    2022 年10 月16 日，公司发布2022 年前三季度业绩预告，2022 年前三季度预计公司实现归母净利润2.47~2.73 亿元，同比+52%~+68%；预计实现扣非归母净利润2.21~2.45 亿元，同比+52%~+68%；

    分季度来看，2022 年Q3 公司预计实现归母净利润0.88~1.14 亿元，同比+87%~+142% ； 预计实现扣非归母净利润0.80~1.04 亿元， 同比+79%~+132%。

    经营分析

    医院覆盖及渗透率不断提升，业绩实现高速增长。公司三季度持续开展各类市场营销活动，快速拓展医院覆盖率和渗透率，不断扩大品牌知名度和影响力，疫情对公司电生理业务的影响逐步减少，2022 年前三季度心脏电生理、冠脉及外周各产品线较上年同期均有不同程度增长。

    三维设备装机及入院不断推进，持续研发升级迭代。上半年公司三维电生理设备累计入院67 台，新增准入152 家医院，累计准入246 家医院。未来三维系统还将在压力消融导管支持、高密标测电极及相关自动化检测、量化消融、脉冲消融等方面支持升级，进一步提高公司产品竞争力，为后续公司相关高端耗材品种放量提供支撑。

    海外研发拓展加速，打开长期市场空间。公司国际市场将在亚太、拉美及俄罗斯等地区深耕，欧洲、美国处于布局阶段。目前电生理三维设备处于CE注册阶段， 未来有望进入欧洲等市场。Conqueror PTCA 球囊导管、Conqueror NC 后扩张PTCA 球囊导管、Elong 微导管有望获得FDA 认证。

    未来公司在海外研发布局有望加速，国际市场将成为公司重要发展引擎。

    盈利调整与投资建议

    由于三季度公司良好的业绩增长表现，我们上调公司2022 年业绩预测9%，预计公司2022-2024 年归母净利润3.15、4.24、5.75 亿元，同比增长52%、35%、35%，EPS 分别为4.73、6.36、8.62 元，现价对应PE 为57、42、31 倍，维持“增持”评级。

    风险提示

    医保控费政策风险，在研项目推进不达预期风险，新产品上市推广进度不达预期风险，院内需求受疫情影响风险。