投资要点

    　　事件：公司近期发布2022 年三季度报告，2022 年前三季度营收8.87 亿元（+49.53%，括号内为同比增速，下同），归母净利润2.61 亿元（+60.82%），扣非归母净利润2.33 亿元（+60.12%），业绩超我们预期。

    　　预计择期手术量逐步恢复，带动公司业绩快速增长：2022 年单Q3 营收3.32 亿元（+58.96%），归母净利润1.02 亿元（+115.59%），扣非归母净利润0.92 亿元（+105.31%）。疫情对冠脉介入、外周介入及电生理手术量影响逐步减弱，带动公司业绩快速增长。

    　　福建省牵头27 省电生理集采方案出炉，拟中选规则设置“兜底”降幅：

    　　组套采购同分组中，降幅≥30%的组套获得拟中选资格。若拟中选，则该组套所有的有效报价组件产品均拟中选。单件采购模式下，降幅≥50%，获得拟中选资格，从最高有效申报价来看，最高有效申报价与市场现价基本持平，集采后预计出厂价影响较小，相关龙头公司有望获得较大市场份额，国产公司有望在针鞘、非压力感应消融导管组加速进口替代。

    　　盈利预测与投资评级：考虑到公司单季度业绩超预期，冠脉通路类、电生理业务恢复良好，我们将公司2022-2024 年归母净利润由2.89/3.99/5.38 亿元上调至3.12/4.20/5.69 亿元，当前对应PE 分别为71/53/39 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示：疫情反复风险，行业竞争加剧，集采降幅超预期风险等。