事件：公司发布 2022年限制性股票激励计划（草案），计划向65名公司员工共授予40.6 万股限制性股票（不含预留权益）。

    公司首个股权激励落地，未来3年营收目标CAGR为26%。本次股权激励向董事、高管和核心技术/业务人员共65 人授予第一类限制性股票20.3 万股（占总股本0.4%），授予价格为34元/股，授予第二类限制性股票20.3万股，授予价格为45元/股，预留授予权益为6万股，（占总股本的0.1%）。公司层面考核目标为，以2022 年为基数，2023/24/25 年营业收入增长率触发值分别为18%、56%、60%，目标值为30%、70%、100%。以目标值计算，2022-25 年3年公司营业收入复合增速为26%。

    工业互联网建设加速，激励实施将有效提升团队积极性。国务院12 月14 日发布的《扩大内需战略规划纲要（2022-2035 年）》提到要深入实施工业互联网创新发展战略，加快全国工业互联网建设。工业互联网近期在国家重要政策文件中被频繁提及，相关基础设施建设将进入加速发展期。公司在工业互联网产业景气度不断提高的背景下，发布22年股权激励计划，覆盖员工人数占公司总人数的15.1%，将能够有效的绑定核心技术和业务团队，极大提升公司整体的积极性，维持公司的长期核心竞争力，彰显了公司长期发展的信心。

    公司实现下游全领域布局，解决方案业务将提升业绩弹性。公司产品实现了下游智能制造、智慧矿山、电力设备、新能源等全领域布局，并在TSN技术、工业无线技术、车载以太网等前沿技术领域深度布局，全领域布局和前沿技术持续投入赋予了公司长期高成长的底层基础。同时，公司积极推进业务转型拓展，从提供配套设备逐步拓展到提供工业互联网整体解决方案，11 月公司中标江西数字工厂项目，合同金额达6195.1 万元。未来，随着解决方案项目的持续落地，将提升公司的整体业绩弹性。

    盈利预测与投资建议。预计公司22-24 年EPS 分别为1.91 元、2.52 元、3.25元，对应PE 分别为39 倍、29 倍、23 倍，维持“买入”评级。

    风险提示：新产品研发推广不及预期、工业互联网渗透不及预期、上游原材料价格波动的风险等。