优利德发布2022 年半年度报告：2022 年上半年实现营业收入5.21 亿元，同比增长7.01%，实现归母净利润0.77 亿元，同比增长1.75%，实现扣非后归母净利润0.75 亿元，同比减少1.05%。

    投资要点

    Q2 营收短暂承压，积极拓展海外业务

    公司22Q2 实现营收2.06 亿元，同比下降7.35%，环比下降34.66%，实现归母净利润0.24 亿元，同比下降15.62%，环比下降54.71%。从产品结构看，电力及工业高压/温度与环境/ 测试仪器/ 电子电工产品同比增长629.8/2179.2/661.8/241.1 万元，增幅为22.63%/22.67%/14.00%/0.85%。

    盈利能力方面， Q2 单季度毛利率为35.06% （ 环比+0.21pct ） ， 整体上半年毛利率为34.93% （ 同比-0.11pct）。费用方面，2022H1 公司实现销售、管理、财务费用率为5.62%/6.07%/-0.78%，研发投入3208.24 万元，同比增长46.65%，占营业收入的比重6.16%（+1.67pct）。受国内疫情反复,公司国内销售同比下降1398.27 万元，降幅6.30%；公司积极拓展海外业务,在德国及美国设立了销售公司，2022H1 公司海外销售同比增长5234.84 万元，增幅20.55%。

    仪器仪表品类丰富，产品持续升级迭代

    （1）示波器产品。公司在2GHz 带宽示波器已形成技术积累，在研高带宽示波器产品已达到20GS/s 采样、2.5GHz 带宽和10GS/s 采样2GHz 带宽技术水平，并计划于Q4 发布相关产品。（2）波形信号发生器产品。公司信号发生器最高可实现2.5GSa/s 的采样率及600MHz 的带宽，具有脉冲波支持扫频和调频的功能，在国内处于较领先水平。（3）频域产品。

    报告期内公司1.5/3.6/8.4GHz 三个频率段的频谱分析仪已逐步量产，产品频率分辨率优于国内其他生产厂家，并具有最多40001 个迹线扫描点的差异化优势。（4）电子元器件类仪器产品。公司核心技术为DDS 信号源发生技术及组合MOS 管量程切换的控制技术，200k 数字电桥项目将于年底发布相关产品。（5）源载类仪器产品。公司在1000W 以内的源载类仪器已经形成产品线布局，发布了UDP33035S / UTP1310 /UDP6700 系列产品。（6）ADC 芯片/焦平面探测器。公司自研高速ADC 芯片一期已进入流片环节，突破5GS/s 采样率及2G 带宽关键指标。参股公司成都精鹰光电研发的640×512 焦平面探测器已流片，将进一步攻关热成像仪核心器件。

    盈利预测

    预测公司2022-2024 年收入分别为10.72、13.07、15.32 亿元，EPS 分别为1.33、1.72、2.11 元，当前股价对应PE 分别为19、15、12 倍，维持“买入”投资评级。

    风险提示

    新产品开发不及预期风险、市场需求不及预期风险、市场竞争风险、产品升级迭代风险等。