业绩总结：2022年前三季度，公司实现营收 31.9 亿元，同比增长 39.4%；实现归母净利润1.7 亿元，同比增长0.4%；扣非归母净利润1.7 亿元，同比增长12%。其中三季度公司实现营收12.1 亿元，同比增长52.5%；实现归母净利润0.7 亿元，同比增长31.4%；扣非归母净利润0.8 亿元，同比增长58.2%。

    Q3 盈利环比改善，费用端管控优秀。2022 前三季度，公司毛利率/净利率分别为19.3%/5.3%，同比下降4.4pp/2pp；2022Q3，公司毛利率/净利率分别为20.4%/6%，环比增长1.4pp/0.9pp。费用方面，2022 前三季度销售费用率/管理费用率/财务费用率分别为3.2%/9.4%/-0.7%，同比下降0.4pp/1.3pp/1.5pp，费用端管控优秀。

    经营活动净现金流有望随货款回收季节性峰值的来临明显好转。2022 前三季度，公司经营性现金流净额为-3.8 亿元，原因系：收款季节性叠加疫情影响，部分货款支付手续延期；且公司储能等业务正处于快速成长阶段，营运资本支出及材料采购等铺地流动资金支出增加。预计随着公司储能业务趋稳以及Q4季节性因素回款提升，公司现金流情况有望好转。

    公司数字化工厂整体解决方案的商业化应用实现突破。公司具备由IT、电气机械等多领域技术人员构成的专业团队，先后完成了公司四座数字化工厂的建设及技改升级，数字化制造优势明显。报告期内，公司全资子公司海南同享数字科技有限公司顺利交付首个对外输出数字化工厂整体解决方案项目——光伏发电并网设备智能制造项目，彰显公司在数字化工厂整体解决方案方面的核心技术优势。

    盈利预测与投资建议。预计公司2022-2024年营收分别为44 亿元、63.5 亿元、87.2 亿元，未来三年归母净利润增速分别为26.8%/62.8%/50.8%。公司加速进行数字化转型升级、积极拓展储能业务市场，业绩有望持续增长，维持“持有”

    评级。

    风险提示：新能源装机不及预期的风险；上游原材料价格上涨的风险；汇率波动影响公司海外业务营收的风险；储能业务产能建设及释放不及预期的风险。