事件概述

    　　公司发布业绩快报，2020 年公司实现营业收入 6.38 亿元/yoy+21.73%；归母净利润 2.47 亿元/yoy+19.61%；扣非归母净利润 2.34 亿元/yoy+13.71%。

    　　分析判断:

    　　2020 年业绩略超预期，从光源到全产业链的深度布局。2020 年公司业绩略超我们预期，面对新冠疫情，公司积极进行疫情防控和复工复产，开拓新客户、挖掘老客户的新需求，实现经营业绩健康稳定的增长。公司从光源起家，目前国内市占率较高，并已拓展至全产业链，积累了大量的多行业应用案例，下游包括3C（70%）、新能源（18%）、半导体（4.5%）、光伏、汽车等，应用在苹果、华为、谷歌、OPPO、CATL、ATL、比亚迪等知名企业产线中，未来有望凭借多行业案例积累快速成长。

    　　新能源行业应用有望成为行业新拉动点，公司领先优势显著。1）新能源方面，此前公司通过超业精密、大族激光、浩能科技等间接供应 CATL，我们预计公司在 CATL 扩产及老线改造中有望通过解决方案形式直接进入 CATL，并将成为公司重要增长点；新能源行业中机器视觉应用不断普及，如锂电池产线中卷绕、涂布、极耳等多环节中均有应用，随着 CATL 等锂电厂持续扩产，新能源行业有望成为行业新拉动点。2）3C 方面，公司与苹果合作较多，直接供应以及通过世宗、杰士德间接供应，受益于苹果等消费电子产品更新周期，公司 3C 收入实现平稳快速增长。

    　　重金投入软件算法，有望对标康耐视。国内企业在硬件方面已有较大突破，但目前只有少数企业具有独立的底层算法库，公司视觉处理分析软件产品包括 SciVision 视觉开发包和 SciSmart 智能视觉软件，前者已在上万台设备中验证稳定性，拥有底层算法自主知识产权、具备深度学习功能，可以更快速的响应客户需求和行业变化，软件算法的独立性有望对标康耐视。

    　　投资建议

    　　考虑到 CATL 等锂电企业扩产节奏较快，我们调整盈利预测，预计 2021-2022 年实现归母净利润分别为 3.43（原为 3.1）、4.88（原为 3.9）亿元，暂未评级。

    　　风险提示：

    　　3C 等重要下游行业较大波动；公司新产品研发及市场推广进度不及预期；行业竞争加剧导致公司利润率大幅下降的风险等。