事件：公司发布22 年半年报：22 年H1 实现营业收入6.01 亿元，yoy+53.29%；归母净利润1.95 亿元，yoy+36.46%，扣非净利润1.79 亿元，yoy+38.78%。单季度来看，Q2 实现营收3.83 亿元，yoy+78.95%，环比+75.13%；归母净利润1.32 亿元，yoy+63.69%，环比+109.26%。

    点评：

    22H1 归母净利润yoy+36.46%，剔除股份支付费用影响yoy+47%，超市场预期。22H1实现营业收入6.01 亿，yoy+53.29%，归母净利润1.95 亿元，yoy+36.46%；若剔除1700多万股份支付费用影响，归母净利润2.1 亿，yoy+47%。公司业绩超预期主要由于公司产品在消费电子、锂电等下游应用中渗透率提升，国产替代加速，且不断提升软硬件实力，软件：基于自主开发的底层算法能力，推出新一代视觉软件SciDeepVision 和SciSmart3视觉平台，可以针对锂电行业特征，将软件开发周期从几个月缩短至几小时，大幅降低项目研发周期；硬件：公司新品3D 激光轮廓扫描仪（可用于激光焊缝检测）；线扫镜头XG系列相机、智能读码器（用于解决锂电行业难点方案）相继发布，进一步丰富公司产品线。

    盈利能力大幅改善。22H1 毛利率67.99%，同比+0.41pp，Q2 环比+4.16pp，毛利率环比大幅提升主要系：1）高毛利的3C 业务营业占比增长（Q1 占比50%，Q2 占比67%）；2）锂电方面，公司上半年配合客户完成的方案中检测工序毛利有所提升；3）随着方案积累，公司产品标准化推进顺利。22H1 净利率32.53%，同比-4.01pp，Q2 环比+5.64pp，净利润同比下滑主要由于：1）费用端新增1700 多万股份支付费用；2）研发人员相比去年同期新增115 人，且员工平均薪酬有所提升，导致期间费用率同比提升0.96pp。

    消费电子：22H1 收入3.70 亿，yoy+38%，收入占比62%，我们认为公司3C 业务增速明显好于行业景气度主要系：1）产品线从手机向iwatch、耳机、电脑等拓展；2）检测环节从组装端往模组、零部件等延展；3）安卓系机器视觉渗透率提升。

    锂电：22H1 收入1.7 亿，yoy+132%，收入占比29%，公司在锂电行业的多个工序都已布局成熟的视觉应用，核心客户已涵盖宁德时代、比亚迪、蜂巢等行业头部企业，随着国内动力电池厂商产能持续放量，全年订单高增确定性强。

    上调22-24 年盈利预测，维持“买入”评级。考虑到1）3C：22 年以来公司与苹果等头部客户合作的产品线及检测环节皆有所拓展；2）新能源：4680 等新电池技术有望带动需求提升；故上调公司22-24 年归母净利润至4.13、5.51、7.19（之前预测22-24 年利润为3.85、5.17、6.82 亿元）。公司目前股价（2022/8/24）对应22-24 年PE 分别为59、44、34X，未来公司视觉产品国产替代及渗透率提升空间巨大，维持买入评级。

    风险提示：产品价格下行及毛利率下降的风险；新产品市场推广不达预期的风险。