本报告导读：

    公司公布2021年股票激励计划，业绩增长目标坚定市场信心，新产品推出叠加内容平台完善提升产品体验。

    投资要点：

    激励计划坚定增长目标，维持“增持”评级。公司于 2021 年 3 月推出H3S，4 月推出RS Pro2，增强中高端产品力。同时加码影视内容，进一步满足用户多层次的内容需求。此次推出激励计划，更坚定增长目标。我们维持此前的盈利预测不变，预计2021-2023 年归母净利润分别为4.89/7.11/10.65 亿元，维持目标价989.76 元，维持“增持”评级。

    公司公布2021 年股票期权及限制性股票激励计划。股票期权：计划向激励对象授予权益总计320 万股，行权价格为557.19 元/股；限制性股票：计划向激励对象授予总计20 万股，价格为180 元/股。

    业绩考核目标坚定增长信心。股票期权行权考核年度为2023年、2024年，业绩考核目标分别为2023 年和2024 年较2020 年营业收入增长率不低于70%和100%。限制性股票计划考核年度为2022-2024 年，业绩考核目标分别为2022-2024 年较2020 年营业收入增长率不低于20%/30%/40%。业绩增长目标确定公司持续做强的信心。

    抢占高端智能投影市场，内容平台日趋丰富。公司在2021年推出H3S和RS Pro2，出击中端和高端智能投影市场，投影体验和性价比优于同类产品，市场表现优秀。同时，截止2021 年6 月末，公司投影终端的月活用户规模已达173 万人，相比2020 年底增长近20%，显示内容平台逐渐完善，成为提升用户体验的关键。

    风险提示：产品开发风险，核心零部件依赖外购，原材料价格波动。