投资要点

    业绩概览：2022Q3 营收/归母净利润实现8.46/0.60 亿元，同比-12%/-44%公司2022Q1-Q3 实现营收28.82 亿元，同比+9.02%；实现归母净利润3.30 亿元，同比+9.77%；实现扣非归母净利润2.75 亿元，同比+4.79%。其中Q3 实现营收8.46 亿元，同比-11.59%；实现归母净利润0.60 亿元，同比-44.01%；实现扣非归母净利润0.43 亿元，同比-49.16%。公司短期业绩受下游消费需求影响，我们看好公司长期成长性，认为公司持续巩固技术壁垒，看好消费复苏后公司的业绩弹性，维持“买入”评级。

    短期业绩受消费需求影响，看好长期成长性

    公司2022Q1-Q3 实现营收28.82 亿元，同比+9.02%，其中Q3 实现营收8.46 亿元，同比-11.59%。受国内疫情反复、海外局部地区战争局势等影响，海内外市场总体消费需求不振，叠加国内LCD 产品的快速崛起，影响公司短期收入增速。但公司积极推新，极米神灯及H5 等新品性能表现突出，我们看好长期空间下消费复苏后公司的业绩弹性。

    研发投入不断加大， 持续巩固技术壁垒

    2022Q3 公司投入研发费用0.91 亿元，同比+43.78%。研发费用增长主要系研发人员薪酬增加的影响，公司积极加大研发投入，能够进一步提升研发实力及巩固技术壁垒，有利于增强产品力优势并驱动未来公司业绩持续增长。同时，公司Q3 销售费用投入减少，同比下降21.66%，归母净利润增速大幅低于营收增速主要系研发投入增加的影响。

    盈利预测与估值

    公司短期业绩受下游消费需求影响，看好公司长期成长性，维持“买入”评级。预计公司 2022-2024 年营业收入 分别为44.67/56.78/71.02 亿元，对应增速分别为10.64%/27.10%/25.08% ；归母净利润分别为5.14/6.64/8.45 亿元，对应增速分别为 6.24%/29.32%/27.27%；对应 PE 分别为24/19/15x。

    风险提示

    终端消费需求不及预期，部分核心零部件依赖外购风险，国际汇率波动风险。