事件：2023 年2 月27 日，公司发布2022 年业绩快报，预计实现营收42.22 亿元，同比增长4.57%；预计实现归母净利润5.16 亿元，同比增长6.69%；预计实现扣非后归母净利润4.47亿元，同比增长4.29%。

    　　投资要点：

    　　2022 年外部环境压力下，公司收入业绩小幅增长。极米科技2022 年预计实现营收42.22亿元，同比增长4.57%；预计实现归母净利润5.16 亿元，同比增长6.69%；预计实现扣非后归母净利润4.47 亿元，同比增长4.29%。其中，Q4 单季度公司预计实现营收13.40亿元，同比下降3.86%，预计实现归母净利润1.86 亿元，同比增长1.65%；预计实现扣非后归母净利润1.72 亿元，同比增长3.51%。2022 年以来外币汇率大幅波动，对公司境外销售及部分美元计价原材料采购造成影响，叠加国内疫情反复对不同地区的物流运输及消费需求造成一定不利影响，2022 年公司收入业绩增速放缓。

    　　国内智能投影销售持续回暖，海外市场加速拓展。国内市场方面，根据奥维云网全渠道推总数据显示，2022 年Q3，中国家用智能投影（含激光）整体实现销量178.6 万台，同比增长53%，实现销额32.7 亿元，同比增长66%；10 月、11 月销量分别为83.1、108.5万台，同比分别增长136%、7.8%，市场持续迎来回暖。海外市场方面，根据久谦数据显示，2022 年极米在美国亚马逊平台实现销售额1.06 亿美元，同比大幅增长32%。

    　　研发持续投入，国内外市场新品持续推出。2023 年2 月，极米在国内市场推出H6 旗舰投影，为H 系列首款4K 产品，新品在分辨率、画质、延迟方面均有提升，且产品重量较H5有所下降。海外市场方面，2023 年1 月的美国消费电子展上极米推出新款便携式投影仪MoGo 2 Pro，将亮度提升至350ANSI 流明，并配备了极米最新的高级智能屏幕适配（ISA）2.0 技术。新品的持续推出有望进一步提升极米在国内外市场的份额。

    　　上调盈利预测，维持“买入”投资评级。公司中高端产品销售良好，品牌影响力持续提升，市占率持续领跑行业，龙头优势凸显，海外市场快速拓展。我们上调2022-2024 年对于公司的盈利预测至5.16、5.95、7.38 亿元（前值为4.67、5.70、6.94 亿元），同比分别+6.8%/+15.2%/+24.0%，对应当前市盈率分别为27 倍、24 倍和19 倍，维持“买入”的投资评级。

    　　风险提示：行业竞争加剧风险，海外市场拓展低于预期，芯片供应紧张加剧。