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极米科技(688696)机构评级研报股票分析报告

 
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极米科技(688696):业绩阶段性承压 行业复苏下期待后续回暖

http://www.chaguwang.cn  机构:国盛证券有限责任公司  2024-04-30  查股网机构评级研报

  事件:公司发布2024 年一季报。公司2024 年一季度实现营业收入8.25亿元, 同比增长-6.59%; 实现归母净利润0.14 亿元, 同比增长-72.57%;实现扣非归母净利润0.08 亿元,同比增长-80.52%。

      DLP 市场跌幅收窄。据洛图科技数据,2024Q1 中国智能投影市场整体销量同比+8.7%至144.3 万台,其中DLP 销量降幅从双位数缩减至个位数,激光投影销量份额增长至9.1%,量级翻倍。

      公司2024 年新品竞争力较强。1)激光投影方面,公司2024 年上市新品RS 10 Ultra,产品配置新一代三色激光技术,定价9999 元起,定位中高端用户。2)DLP 投影方面,公司2024 年4 月Play5 开始预售,首发价1799 元起,Play5 拥有500CVIA 流明,重量1.1kg,定位轻便,拥有较强竞争力。

      盈利能力阶段性承压。毛利率:2024Q1 公司毛利率同比-6.80pct 至28.05%,我们推测系产品降价及产品结构调整所致。费率端:2024Q1销售/管理/研发/财务费率分别同比+2.04pct/-0.82pct/-0.76pct/-1.35pct至17.27%/3.56%/10.49%/-1.50%。净利率:2024Q1 净利率同比-4.17pct 至1.72%。

      盈利预测与投资建议。考虑到行业整体环境,我们预计公司2024-2026年实现归母净利润1.27/1.56/1.82 亿元, 同比增长5.4%/22.8%/16.5%,维持“增持”投资评级。

      风险提示:原材料价格波动、行业需求不景气、市场竞争加剧。

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