事件：公司发布2023 年一季报，2023Q1 公司实现营收5.3 亿元，同比增长23.5%；实现归母净利润0.72 亿元，同比增长35.6%。公司2023Q1 业绩高速增长，略超我们预期。

    　　公司国内外市场拓展能力强，营收稳步增长；毛利率略降，净利率提升。公司数控机床产品性价比高，国内外市场拓展能力强，订单持续增长，2023Q1 营收同比稳步增长23.5%。2023Q1 公司实现综合毛利率26.2%，同比下降1.0 个百分点。2023Q1 公司期间费用率为12.8%，同比下降0.6个百分点；其中研发费用率为4.3%，同比增加0.7 个百分点，体现出公司对研发创新的重视程度。

    　　2023Q1 实现净利率13.6%，同比增加1.2 个百分点。

    　　高端数控机床自主可控势在必行，公司作为民营机床龙头持续推动国产替代。

    　　中国是全球最大的机床消费国和生产国，但机床产业大而不强，2022 年金属切削机床进口依赖度为30.4%；高端数控机床领域进口依赖尤其严重，预计高端数控机床国产化率不足10%，国产替代任重道远。近年来，政府日益重视工业母机，不断提高其战略地位，逐步出台各类自主可控支持政策，公司作为国内民营数控机床龙头企业，产品定位为中高端，在产品性能稳步提升的基础上，将通过明显的性价比与服务优势，推动数控机床国产替代进程。

    　　重点拓展风电、新能源汽车等新赛道，募投项目投产缓解产能不足压力。公司重点开发风电、新能源汽车领域数控机床，2022 年成立新能源汽车行业项目部，针对新能源汽车行业开发多款适用机型，包括龙门加工中心系列、卧式加工中心、立式加工中心、数控立式车床等多个型号产品，助力新能源汽车行业长期稳定发展。公司通过较完善的国内及全球销售网络承接国内外订单，随着IPO募投项目2000 台数控机床产能逐步释放，公司产能不足的压力得到缓解，业绩持续增长动能充沛。

    　　盈利预测与投资建议。预计公司2023-2025 年归母净利润分别为3.4、4.3、5.2亿元，未来三年归母净利润复合增长率为26.0%，维持“买入”评级。

    　　风险提示：宏观经济波动风险、海外市场订单不及预期风险、核心零部件进口依赖风险。