本报告导读：

    　　业绩符合预期；国内制造业景气度稳步回升，海外景气持续；持续拓展行业布局，发力新能源和高端领域。

    　　投资要点：

    　　投资建议：考 虑到公司积极拓展新领域以及加大对费用管控力度，维持23-25 年EPS 为0.99/1.21/1.43 元不变。维持目标价29.7 元不变，增持。

    　　业绩符合预期。23Q1-Q3 实现营收17.39 亿元/+29.08%，归母净利2.36 亿元/+24.41%。单Q3 实现营收6.31 亿元/同比+25.67%/环比+8.79%，归母净利0.84 亿元/同比+14.60%/环比+5%。公司前三季度毛利率26.48%/-1.01pct，净利率13.57%/-0.64pct。单Q3 毛利率27.2%/+0.53pct，净利率13.27%/-1.28pct。

    　　国内制造业景气度稳步回升，海外景气持续。拆分内外销来看，外销景气度高于内销。23 年9 月，国内制造业PMI 为50.2%，自5 月以来稳步回升，重返景气扩张区间。23 年9 月新增社融4.12 万亿，预期3.73 万亿，同比增长9%，大幅超出市场预期。在社融超预期的拉动下，国内制造业景气度有望进一步提升。对应来看，公司内销有望快速恢复。

    　　持续拓展行业布局，发力新能源和高端领域。公司产品线已覆盖立式、卧式、龙门、数控车床、数控镗铣床等200+型号产品。22 年用于风电、船舶、航空航天等领域的立式和龙门加工中心陆续投入生产。

    　　23 年将对新能源汽车、风电、航空航天、海外等高增速方向重点倾斜，几大领域收入占比均有望提升，有望取得远超行业整体增速。

    　　风险提示：宏观经济复苏不及预期、技术升级不及预期等。