事件：公司发布《关于对外投资暨签署投资协议书的公告》，拟投资约12 亿元，在江苏扬子江国际化学工业园区新建年产10000 吨聚醚醚酮（PEEK）高分子材料与2000 吨PEEK 原料一体化项目，并与江苏省张家港保税区管理委员会签署《投资协议书》。

    　　点评：

    　　持续布局高端PEEK 材料，打开未来成长空间。PEEK 树脂合成领域技术壁垒较高，长期以来真正掌握PEEK 高性能聚合物大规模工业稳产技术的企业很少。公司经过多年的技术研发，形成了包括PEEK 合成技术、提纯技术、复合增强技术的全套生产技术。此次公司斥资12 亿元落地张家港年产10000 吨PEEK 高分子材料与2000吨PEEK 原料一体化项目，是依托自身成熟技术优势迈出的产能扩张与产业链纵深布局关键一步，项目聚焦PEEK 主业全链条建设，同时配套布局氟酮核心原料产能，实现从上游关键原料到下游PEEK 成品生产的一体化闭环。项目落地不仅能够充分释放公司长期积淀的技术产业化价值，突破现有产能瓶颈，大幅提升高端PEEK 产品市场供给能力，更能通过原料自给自足有效对冲原材料价格波动、压缩生产成本、优化盈利结构。

    　　持续拓展高精尖应用领域，构筑坚实的技术护城河。公司拟通过年产5000 吨PEEK深加工系列产品综合厂房（二期）项目的实施，向型材、膜、丝材、预浸料、注塑制件等PEEK 制品方向延伸，为PEEK 在各行业的应用和拓展提供支撑；公司拟通过创新与技术研发中心项目的实施促进树脂生产企业和下游技术的良好结合，以工艺包等全方位的服务促进下游产品质量的提升，并在新材料应用方面继续保持公司的创新优势；公司拟通过上海碳纤维聚醚醚酮复合材料研发中心项目的实施，在树脂生产技术成熟的基础上，与东华大学深度合作，聚焦于CF/PEEK 中“悬浮液PEEK预浸带制备”和“PEEK 纤维及其织物的开发”两大方向进行研发，形成制备T800和T300 级别碳纤维的增强PEEK 预浸料的能力，解决国产大飞机、其他型号飞机（直升机以及无人机等）、石油管道等管材、精密装备材料壳体等国家战略领域对CF/PEEK 的需求问题。

    　　PEEK 未来发展前景广阔，看好公司未来成长性。由于PEEK 材料具有耐热性、耐磨性、耐疲劳性、耐辐照性、耐剥离性、抗蠕变性、尺寸稳定性、耐冲击性、耐化学药品性、无毒、阻燃等优异的综合性能，而且两个醚键和羰基又为材料提供了柔韧性与优良的工艺性。因此，PEEK 在电子电气、航空航天、汽车、能源及其他工业、医疗等多个领域得到广泛应用。依托自身核心技术优势，公司所生产的PEEK树脂凭借质量优势获得了市场认可，具体体现在良好的熔体稳定性、合适的熔指和黏度平衡、良好的批次稳定性、优秀的结晶性能。凭借过硬产品品质与深厚技术积淀，公司有望充分受益下游高端需求扩容，持续抢占国产替代份额，中长期成长价值凸显。

    　　盈利预测、估值与评级：PEEK 行业竞争加剧，公司PEEK 产品盈利能力不及我们此前预期，因此下调公司2026-2027 年的盈利预测，新增2028 年盈利预测，预计2026-2028 年公司归母净利润分别为0.21（下调57%）、0.30（下调57%）、0.40 亿元，折合EPS 分别为0.17、0.25、0.33 元/股。公司是PEEK 行业龙头企业，稳步布局新产能，未来成长空间广阔，因此维持对公司的“增持”评级。

    　　风险提示：下游需求不及预期，项目建设进度不及预期，客户验证风险。