事件描述

    　　公司发布2026Q1 财报，实现收入1.86 亿元，同比+54.68%，归母净利润微利，扣非净利润-0.1 亿元。

    　　事件评论

    　　单2026Q1 来看，勃姆石产品出货量同比增幅较大，其中小粒径勃姆石的占比持续提升，有助于改善整体盈利水平。价格端，传统产品企稳见底，但格局影响下涨价期权较低，小粒径勃姆石的需求空间打开盈利弹性，在3C、移动电源和无人机等场景已经进入量产验证阶段，结构优化有望带动产品均价抬升和毛利抬升。

    　　高纯石英砂方面，持续推进下游制品验证及应用测试，进展与客户反馈良好，预计2026年实现小批量出货。下一阶段，公司将重点推进人工合成高纯石英砂在石英砣、石英棒等领域的客户验证，同时延伸光伏、半导体领域验证。

    　　SOFC 方面，目前处于从研发中试逐步走向小批量生产的阶段，首个示范工程完成点火运行后的零部件优化工作，示范工程项目有望在2026 年第二季度逐步投入运行，计划下半年完成运行数据的收集和持续优化，并加大市场开拓力度，性能指标优异，关键材料可自制，原料成本可控，规模化后降本空间大，长期具备成本比较优势。

    　　整体来看，公司从单一产品依赖向多产品、多赛道布局转型。预计全年勃姆石出货量同比保持持续增长态势，跟随锂电需求景气增厚盈利；重点推进高纯石英砂、SOFC 两大项目落地，同时依托材料研发平台布局其他高附加值小型材料，发挥材料型研发平台优势。继续推荐。

    　　风险提示

    　　1、新能源车、储能终端需求不及预期；

    　　2、产业链竞争加剧。

    　　风险提示

    　　1、新能源车、储能终端需求不及预期：公司主业与锂电需求高度相关，主要为新能源车、储能行业，考虑到行业过去两年的爆发式增长，后续需求波动或影响盈利预测。

    　　2、产业链竞争加剧：过去两年行业产能扩张明显提速，考虑需求端的波动，供给过剩带来的盈利压力可能影响盈利预测。