事件

    　　容知日新2021Q3 单季度营收同比增长50.99%，符合预期2021 年前三季度，公司实现营收2.36 亿元，同比增长53.9%，其中Q3 单季度实现营收0.93 亿元，同比增长50.99%；2021 年前三季度实现归母净利润3106 万元，同比下滑19.6%，其中Q3 单季度实现归母净利润1307 万元，同比下滑41.5%；2021 年前三季度实现扣非归母净利润2905 万元，同比增长52.38%，其中Q3 单季度实现扣非归母净利润1231 万元，同比增长123.5%，业绩符合预期。

    　　简评

    　　净利润下滑主要系去年同期确认政府补助导致的高基数公司2021Q3 单季度实现归母净利润1307 万元，同比下滑41.5%，主要系去年同期确认政府补助导致的高基数，若以扣非归母净利润口径计算，2021Q3 单季度实现扣非归母净利润1231 万元，同比增长123.5%，符合预期。

    　　跨行业拓展能力强，立足风电不断开拓新行业

    　　更重要的是，公司近两年仍处于跑马圈地阶段，营收增长是核心指标，2021Q3 单季度实现营收0.93 亿元，同比增长50.99%，仍保持快速增长。公司不断拓宽产品应用领域，扩大客户覆盖率，深化行业头部客户渗透率。从下游收入结构来看，石化、冶金、煤炭等行业占比提升，在风电之外的工业领域拓展顺利。

    　　毛利率环比修复，研发持续高比例投入

    　　2021Q3 毛利率环比提升4.5 pct 至65.85%，半年报中上半年毛利率受风电领域产品价格下降影响有所下滑，三季度，风电产品价格稳定，同时高毛利率的工业领域产品占比提升，三季报毛利率迅速企稳回升。公司持续高研发投入，2021 前三季度研发投入4218 万元，研发费用率达17.9%，在研项目针对风电、水泥、煤炭、钢铁行业的个性化难题重点攻关，同时加强云数据处理、边缘计算、人工智能等软件实力，进一步实现设备看护的智能化、无人化、数字化。

    　　PHM 核心是诊断，不断积累故障案例库，构成先发优势公司是国内较早进入工业PHM 领域的公司，具备丰富的实践经验和专有技术。在十余年的发展中，不断积累故障案例库，深化行业认知，应用故障诊断算法技术以及人工智能算法技术，开发有效的智能报警与智能诊断算法模型，逐步实现设备运维的智能化。截至2021 年8 月底，公司累计远程监测设备超55000 台，监测设备类型超百种，成功诊断了多种类型工业设备的严重故障和早期故障，积累各行业故障案例超6000 例，构成了明显的先发优势。

    　　维持“买入”评级

    　　预计公司2021-2023 年净利润分别为0.89、1.35、2.03 亿元，分别同比增长19.9%、51.1%、50.7%，2021 年增速较低的原因主要是2020 年公司确认了大额政府补助，导致基数较高。对应EPS 分别为1.63、2.46、3.7 元/股，按照最新收盘价100.98 元计算，对应PE 分别为62.1、41.1、27.3 倍。综合考虑所处行业的发展阶段、公司未来成长可持续性，公司2021-2023 年有望保持高速增长，维持“买入”评级。

    　　风险提示：市场竞争加剧、风电行业市场需求放缓、拓展新行业缓慢、看护设备出现重大安全事故。