本报告导读：

    伴随着新进入行业渗透率的提升，公司未来的业务发展速度将超出市场预期。

    投资要点：

    首次覆盖， 给予增持评级。预计 2022-2024 年公司 EPS 分别为2.28/3.83/6.13 元。给予目标价147.62 元，对应2022 年13 倍PS。

    新行业快速渗透，发展速度将超预期。公司从风电行业切入工业设备故障诊断行业，近年来向化工，石油，钢铁等行业快速扩张，伴随着新行业渗透率提升，公司未来的业务发展速度将超出市场预期。

    积累行业know-how和故障数据，形成牢固壁垒。公司在线实时看护大型工业设备数达到92000 余台，形成设备闭环故障案例10000 多个，已经形成壁垒，对于行业新进入者有明显竞争优势。随着公司在新进入行业的标杆案例数量增加，未来领先优势还将不断扩大。

    发布灵芝SuperCare 设备智能运维平台，形成整体解决方案。其中，端侧由容知日新自主研发生产的智能数采终端，实时采集机、电、液等各类状态数据，同时可兼容多数据接口，实现巡检机器人、视频监控及其他各类系统数据融合；边侧用作各企业数据存储、管控与分发；云侧平台作为架构核心，整体采用大数据架构，业务中台创新前后端分离以及微服务架构方式提供各类业务组件，可满足未来应用平台长期业务开发需求。

    风险提示：疫情反复影响制造业IT 投入，行业竞争加剧