事件：2022年10 月25日，容知日新发布2022年三季报。公司2022年前三季度实现营收3.23 亿元，同比增长36.80%；归母净利润0.45 亿元，同比增长43.94%；扣非归母净利润0.33 亿元，同比增长12.84%。业绩低于市场预期。

    投资要点

    受疫情和项目确收节奏影响，Q3 业绩增速短期下滑：2022 年Q3，公司实现营收1.13 亿元，同比增长22.30%；归母净利润0.12 亿元，同比减少11.61%；扣非归母净利润0.10 亿元，同比减少17.84%。公司2022 年Q3 营收同比增速较低，我们预计主要系受到新疆、内蒙等地疫情影响，钢铁、水泥行业下游客户自身业务进展有波动，公司部分项目延迟确收。

    我们预计这部分收入会在Q4 体现。公司2022 年Q3 扣非归母净利润同比增速较低，主要系公司营收端增速减缓，但人员费用支出较为刚性。

    研发力度加大，新产品逐步推出：2022 年前三季度，公司研发费用率为19.95%，同比增长2.06pct；单Q3 研发费用率23.77%，同比增长5.91pct，主要系公司在研项目稳步推进，不断加强研发投入，加大人员投入，股份支付所致。2022 年8 月，容知日新发布灵芝SuperCare 设备智能运维平台，截至2022 年10 月，该平台已在多家头部企业先行试用，口碑卓越。我们预计公司未来新产品会持续推出，不断打开新市场空间。

    行业拓展加快，先发优势不断扩大：容知在多个行业不断深耕，行业理解逐步加深，获得行业客户高度认可。钢铁领域，2022 年10 月，兴澄特钢旗下23 个主线分厂将全面应用容知日新灵芝SuperCare 设备智能运维平台及全新一代智能数采产品。煤炭领域，2022 年，淮河能源西部煤电集团与容知日新扩大合作，深度应用灵芝SuperCare 设备智能运维平台。水泥领域，2022 年10 月，中国水泥协会、容知日新、新天山水泥联合联合发布《中国水泥行业发展报告蓝皮书（2021-2022）》。

    盈利预测与投资评级：容知日新先发优势明显，行业拓展和技术研发逐步加快，行业龙头地位有望持续强化。我们认为公司短期业绩波动不影响公司行业龙头地位。基于此，我们维持容知日新2022-2024 年归母净利润预测为1.21/1.78/2.58 亿元，维持“买入”评级。

    风险提示：技术发展不及预期；工业互联网支持政策不及预期；行业竞争加剧。