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中控技术(688777)机构评级研报股票分析报告

 
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中控技术(688777):业绩超预期 海外业务高速增长 持续布局AI

http://www.chaguwang.cn  机构:华西证券股份有限公司  2024-04-18  查股网机构评级研报

事件:

    中 控 技术(688777.SH)公布 2024 年第一季度报告,报告期营业收入 17.38 亿元,同比增长20.25%;归属于上市公司股东的净利润 1.45 亿元,同比增长 57.39%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 1.19 亿元,同比增长 76.05%;基本每股收益 0.18 元。

    分析判断:

    Q1 业绩增长大超预期,公司投入持续

    1)中控技术 4 月 16 日公布 2024 年第一季度报告,报告期营业收入 17.38 亿元,同比增2 0.25%;归属于上市公司股东的净利润 1.45 亿元,同比增长 57.39%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 1.19 亿元,同比增长 76.05%;基本每股收益 0.18 元。

    2)24Q1 公司研发费用为 2.06 亿元,同比增长 10.53%,研发费用率为 11.83%,同比减少1 .04pct;销售费用为 1.65 亿元,同比增长为 11.49%,销售费用率为 9.49%,同比减少0.74pct。管理费用为 0.97 亿元,同比减少 4.9%,管理费用率为 5.58%,同比减少 1.01pct。整体 毛利率稳定在 31.03%,相较于 2023 年全年的 33.19%下降 6.51pct。

    海外业务高速增长,持续布局 AI

    1)国际业务方面,根据 2023 年年报信息,公司凭借先进的数字化和智能化服务能力,海外市场取得重大突破,新签海外合同近 10 亿元,突破海外多个高端客户,海外业务翻倍增长,其中包括中标沙特阿美控股企业、全球最大单体船厂沙特国际海事工业(IMI)数字化标杆项目。公司在多个关键地区设立子公司,提升了本地化运营能力。此外,公司通过发行 GDR 并在瑞士证券交易所上市,进一步拓展国际融资渠道,为全球化战略实施提供支持。

    2)2024 年,公司将持续把握数字化、智能化的发展趋势,巩固“1+2+N”智能工厂模式,打造以4 大数据基座和 1 个智能引擎为核心的数据和 AI 能力,以实现数据和客户价值的最大化。致力于强化“AI+数据”核心竞争力,为客户提供 AI+安全、AI+质量、AI+效益、AI+低碳的智能化解决方案

    投资建议

    我们维持中控技术 24 至 26 年营收预测 113.89/149.48/189.38 亿 元 , 归 母 净 利 润13.53/16.61/20.04 亿元,对应 EPS1.71/2.10/2.54 元,截至 2024 年 4 月 18 日 46.88 元/股收盘价,PE 分别为 27.36/22.29/18.48 倍,维持“买入”评级。

    风险提示

    1)技术升级和产品更新迭代的风险;2)研发进展不及预期风险;3)全球经济发展的不确定性。

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