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中控技术(688777)机构评级研报股票分析报告

 
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中控技术(688777):收入稳健增长 利润表现优异

http://www.chaguwang.cn  机构:国信证券股份有限公司  2024-04-22  查股网机构评级研报

  一季度收入稳定增长,利润表现优异。公司发布24Q1 季报,收入17.38 亿元(+20.25%),归母净利润1.45 亿元(+57.39%),扣非净利润1.19 亿元(+76.05%)。收入增速呈现了较强的增长韧性,利润呈现较高增长。

      费用控制持续收到成效,Q1净现金流有所好转。公司一季度毛利率为31.03%,同比下降约2.3 个百分点,主要是低毛利率业务在一季度占比较高所致。公司持续推动内部数字化管理,提效降本效果持续体现:销售、管理、研发费用率,同比去年一季度分别下降了0.74、1.44、1.04 个百分点。财务费用为-0.3 亿元,主要是利息收入有所增长。公司24Q1 经营活动现金流量净额为-6.77 亿元,同比有所好转。

      智能制造引领新致生产力,工业AI 大模型可期。智能制造是公司持续突破的战略方向,除了APC、MES、OTS 等工业软件占据市场第一之外,公司“1+2+N”智能工厂新模式也取得了多个典型应用案例;公司的“PA+BA”、“工厂操作系统+工业APP”产品技术还在海外大型客户取得突破。例如,近期公司中标中国石油广西石化转型升级项目、吉林石化转型升级项目等,总金额超亿元人民币,公司以四大数据基座、大数据技术、AI 等产品/技术为核心构建领先的智能工厂解决方案。同时,公司将推出首个面向流程工业运行优化与设计的AI 大模型,提供决策支持和优化策略,进一步优化供应链、改进质量、提升效益。此外,公司目标利用大模型和智体技术进行企业运营自动化,打造AI 超级助手。

      国际化持续拓展,新行业贡献高增长。公司在23 年进一步突破了国际高端客户,与沙特阿美、壳牌、马来西亚国家石油等国际巨头建立深入合作关系,也中标了多个项目,并在沙特阿拉伯建立首家海外5S 店,当前公司着力部署东南亚、南亚、中东、非洲、欧洲、中亚、日本、美洲等海外地区。行业层面,23 年电池等多个新行业取得了较高增长;公司设立了包括油气、氯碱、白酒等在内的16 个行业战团,打造以AI+数据为核心的“1+2+N”行业版智能工厂解决方案,将进一步挖掘各行业数字化转型机会。

      风险提示:下游行业IT 支出下降;海外市场拓展不及预期;市场竞争加剧。

      投资建议:维持盈利预测,维持“买入”评级。预计2024-2026 年营业收入为104.14/127.77/157.29 亿元,增速分别为21%/23%/23%,归母净利润为12.71/15.60/19.53 亿元,对应当前PE 为30/24/19 倍,维持“买入”评级。

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