事件描述

    　　公司发布2023 年三季报，Q3 实现营业收入50.01 亿元，同比下降36.7%，实现归属净利润1.58 亿元，同比下降54.0%，环比增长13.4%，实现扣非净利润1.41 亿元，同比下降55.3%，环比增长9.8%。

    　　事件评论

    　　单三季度来看，公司预计实现出货2 万吨以上，环比增长25%左右，整体产能11 万吨左右，产能利用率保持70-80%，主要得益于动力及数码需求恢复，公司钴酸锂产品深度绑定头部消费电池企业，受益于终端果链及华为链新机订单需求增长；三元正极受益于下游电池客户出货恢复，环比保持增长。盈利方面，公司正极材料单吨毛利预计在2 万元/吨，环比略有下降；单吨净利推算在0.9 万元/吨，环比持平，得益于产能利用率提升以及原料成本下降带动单吨费用下降。此外，公司资产减值及信用减值合计计提0.67 亿元。

    　　展望Q4，出货端受终端动力三元需求影响环比Q3 预计增长10%左右，盈利端预计环比稳定。产能方面，公司现有产能11 万吨，海璟9 号3 万吨和改扩建的1.5 万吨预计24年年中投产，法国4 万吨产能预计25 年投产。客户方面，Q3 结构变化不大，后续积极扩展国内外客户，预计23 年底国内新客户逐步起量，24 年海外新客户逐步起量。铁锂方面，公司新品仍在客户验证中，2 万吨产能推迟投建，预计24 年起量。预计公司2023 年实现归属净利润6-7 亿元，继续推荐。

    　　风险提示

    　　1、市场竞争加剧风险；

    　　2、动力电池行业需求不及预期风险。