chaguwang.cn-查股网.中国
查股网.CN

宏华数科(688789)机构评级研报股票分析报告

 
沪深个股机构研究报告机构评级查询:    
 

宏华数科(688789):2021年报业绩符合预期 下游需求旺盛 公司扩产顺利

http://www.chaguwang.cn  机构:中国国际金融股份有限公司  2022-04-26  查股网机构评级研报

  2021 年业绩低于我们预期

      公司公布2021 年业绩:收入9.4 亿元,同比增长31.7%;归母净利润2.27亿元,对每股盈利2.98 元,同比增长32.4%;综合毛利率42.6%,同比下滑0.49ppt,业绩整体略低于我们预期,主要是四季度疫情影响原材料供给和部分区域的收入确认。2021 年单四季度实现收入2.4 亿元,同比减少13.62%,环比3Q 减少2.9%。全年业绩增长主要来源于数码喷印设备销售顺利,数码印花墨水销量增长较快。

      发展趋势

      公司数码喷印设备与墨水在海外市场保持较快增长。2021 年公司实现海外收入 3.4 亿元,相比上年同期增加4,330 万元,公司数码喷印设备与墨水在海外市场的竞争力进一步增强。公司双面精准对位印花设备在欧洲顶级品牌客户实现了稳定生产,超高速工业机通过欧洲认证后进入意大利市场。

      公司持续研发投入,提升数码印花设备制造能力。数码印花设备方面,公司开发优化设备核心组件,研发制造特种纸基数码印花装备,开拓纸基材料打印等中低端数码印花市场。公司研发了超高速多通道扫描式喷墨印花设备,实现更高生产效率和更高精度效果,满足中高端客户需求。数码墨水耗材方面,公司采用技术协同和产能共享等方式加强与上游供应商合作,努力将公司打造成为国际一流的具备墨水自主研发能力的企业。

      公司技术持续延展,带动下游自动化升级。公司深耕纺织印染市场,集中力量重点突破数码喷印在纺织印花、染色领域的技术与应用难点;公司通过参投方式推动数码纺织柔性快反供应链的落地蓝本,以数码喷印技术链接上下游,实现“数字化装备+智能化工厂+快反供应链"纺织品规模化小单快反示范平台的构建。

      盈利预测与估值

      考虑到目前物流和上游供应压力,我们下调2022 年收入7.5%至13.1 亿元,引入2023 年收入为18.5 亿元。我们下调2022 年净利润4.9%至3.6亿元,引入2023 年利润为5.1 亿元,2022/2023 年净利润同比增长59.6%/41.8%。当前股价对应2022/2023 年35.4 倍/25 倍市盈率。考虑到行业估值中枢下行,我们下调目标价27.7%至249 元,对应52.3 倍2022年市盈率和36.9 倍2023 年市盈率,相较当前股价有47.8%的上行空间。

      维持跑赢行业评级。

      风险

      下游纺织客户削减资本开支,染料价格超预期上涨。

有问题请联系 767871486@qq.com 商务合作广告联系 QQ:767871486
查股网以"免费 简单 客观 实用"为原则,致力于为广大股民提供最有价值和实用的股票数据作参考!
Copyright 2007-2021
www.chaguwang.cn 查股网