事件：公司发布2021 年三季报；2021 前三季度实现营业收入16.61 亿元，同比增长71.36%；实现归母净利润1.96 亿元，同比增长144.87%；实现扣非净利润1.80 亿元，同比增长142.96%。

    公司多条产品线协同发展，产品型号达470 余款，可以应用于以智能手机为代表的新智能硬件领域。并且，公司紧跟核心电子产品的发展趋势，持续进行产品创新，并在下游应用市场持续进行拓展。2021 年前三季度，受益于客户需求增长、市场持续拓展以及新产品开拓，公司业务规模大幅增加。

    重视研发团队建设，积极投入研发。公司重视研发团队的建设，2020 年，公司技术人员数量快速提升，相比2019 年增加了346 人。同时，公司重视研发投入，近年来研发费用占营收比均达到10%以上。2021 年前三季度，公司累计研发费用达到2.62 亿元，已超过公司历年年度研发费用金额，在整体营收中占比达到15.77%。

    积极布局电源管理市场，持续丰富产品种类。公司为促进电源管理芯片业务成长，积极丰富产品种类，除LED 驱动芯片外，公司已陆续推出过压保护电路、低压降线性稳压器、BOOST 芯片、BUCK 芯片、快充芯片以及负载开关等产品。凭借长期的技术积累和搞笑的研发能力，公司电源管理芯片应用领域已从智能手机延伸至智能音响、平板、笔记本以及可穿戴设备等领域。未来，随着公司产品在下游渗透率的提升，公司电源管理业务有望进一步增长。

    5G 普及促进公司相关射频前端业务快速成长。5G 普及带动射频设备需求增长。顺行业趋势，公司重点围绕5G 射频前端的高频开关和低噪声放大器，并逐步拓展全系列5G 射频前端芯片，产品已陆续被手机和可穿戴设备市场和知名客户验证使用。未来，随着公司产品渗透率提升，公司射频前端芯片出货量有望进一步增长。

    投资建议：基于公司持续研发，产品种类持续丰富，我们看好公司客户需求增长、市场持续拓展以及新产品开拓带动的长期业务发展，我们预计公司2021-2023 年净利润预测为2.59/4.73/7.09 亿元，维持公司“买入”评级。

    风险提示：下游应用需求不及预期风险、研发进度不及预期风险、业务规模拓展带来经营管理风险。