品类扩充与市场拓展同步进行，2022H1 公司实现稳健增长。2022H1 公司实现营收12.99 亿元，同比+21.78%；实现归母净利润1.30 亿元，同比+6.66%。尽管受到消费需求疲软和疫情的双重影响，公司高性能数模混合芯片、电源管理、信号链产品在消费电子、物联网、汽车、工业等领域依然取得了较好的增长。公司产品品类不断丰富，截至目前，公司累计产品子类达42 类，产品型号总计约900 余款。

    加大力度投入研发，夯实未来成长基石。2022H1 公司在大连、合肥增设了研发中心，截至6 月30 日，公司研发人员达到663 人，占公司总人数的62.31%，研发人员中硕士及以上学历占研发人员比例为50.83%。

    2022H1 公司持续加大研发投入，研发费用投入3.04 亿元，同比+93.55%，研发费用率达23.43%，同比+8.69pct。

    AIoT、工业和汽车领域拓展顺利，部分产品已应用至品牌车企。公司产品持续从消费类电子渗入至AIoT、工业、汽车等市场领域，且在汽车领域客户不断增加，已应用到比亚迪、零跑等品牌汽车中。公司持续开拓海外市场布局，并不断加强与微软、Samsung、Meta、Amazon、Google等多个国际知名品牌合作。

    高性能数模混合芯片产品成长迅速，车规领域布局有序推进。数字智能音频功放已在品牌旗舰机型上得到广泛应用，智能音频车规系列产品正常按规划推进中。智能马达驱动持续拓宽产品品类、基本完成全系列布局，其中多数产品已在高科技电子产品量产，包括元宇宙、AR 等都取得了较好的进展；智能马达车规系列产品正常按规划推进中。

    电源管理产品种类不断完善，已实现平台化运作。截至目前，公司已形成包括DC/DC、LDO、Charger、模拟音频、光系列、MOS 等产品子类，实现电源管理芯片平台化运作。2022H1 公司推出高转换效率、高电流精度的闪光灯驱动产品，已导入三星并实现大规模量产；快充产品已实现从10W 到120W 的全面布局；呼吸灯驱动产品布局已趋于全面，并积极布局车载电源。

    盈利预测： 我们预计公司2022/2023/2024 年归母净利润分别为3.16/4.53/6.23 亿元，对应8 月25 日股价PE 分别为62/43/31 倍，维持“买入”评级。

    风险提示：新产品研发不及预期、新领域拓展不及预期、研发人员流失。