事件：公司发布关于向激励对象首次授予限制性股票的公告，公司于2023年2 月20 日召开第三届董事会第十八次会议和第三届监事会第十五次会议，审议通过了《关于向激励对象首次授予限制性股票的议案》，确定2023年2 月20 日为首次授予日，以53.07 元/股的授予价格向744 名激励对象授予478 万股限制性股票。

    　　公司产品主要应用于新智能硬件消费电子、物联网、工业、汽车领域，多年积累使公司拥有丰富且齐全的产品系列；根据公司2022 年业绩快报公告，22 年受宏观环境影响，营收预计同比下降10.21%，归母净利预计同比下降117.75%；我们认为23 年随着终端需求复苏，有望逐步修复。

    　　股权激励覆盖700+核心人员，稳固吸引优秀人才。公司此次授予数量为478 万股，占目前公司总股本2.88%，授予人数共计744 人，覆盖核心骨干、财务负责人等董事会认为需要激励的人员，此外通过外籍人员建设也有助于公司长远发展，因此本次激励对象包含外籍员工。本次激励计划预计摊销的总费用为2.76 亿， 对2023-2027 年会计成本分别为1.2/0.85/0.46/0.21/0.026 亿。

    　　激励计划营收目标年复合增长率为20%，彰显长期增长信心。公司为本次限制性股票激励计划首次授予设置的业绩考核目标是以2022 年营业收入为基数， 公司 2023-2026 年的营业收入增长率目标值分别为20%/45%/75%/110%，触发值分别为16%/36%/60%/88%。根据公司2022 年年度业绩快报公告，2022 年公司实现营收20.9 亿，对应本次激励计划目标，2022-2026 年的营收年复合增长率为20.4%，对应本次激励计划触发值，2022-2026 年的营收年复合增长率为17.1%。

    　　2022 年业绩承压，公司加大研发投入持续丰富产品矩阵。2022 年受整体宏观经济、疫情反复及国际地缘政治冲突等因素，国内外市场需求疲软导致公司业绩受到影响，叠加公司持续加大研发的投入、存货减值准备的计提及增加股份支付费用，根据公司2022 年业绩快报，22 年公司预计实现归母净利-5118.6 万，同比下降117.75%。公司主要产品包括高性能数模混合芯片、电源管理、信号链等，在各个细分市场中均具备自身独特的竞争优势，客户方面，公司拥有丰富的客户资源覆盖了包括三星、小米、OPPO、VIVO、Amazon、Google 等海内外品牌客户。

    　　盈利预测：22 年受宏观环境影响，终端市场需求疲软，我们下调原始预期；但随着终端需求回暖及库存持续去化，公司有望重启增长；将22 与23 年归母净利润预测由4.73/7.09 亿元调整为-0.51/1.75 亿元，并新增24 年归母净利预期为4.03 亿元。

    　　风险提示：终端需求复苏不如预期，研发进展不如预期，业绩快报仅为初步测算结果，具体数据以正式发布的22 年年报为准。