事件

    　　2026 年4 月28 日，艾为电子公告2026 年一季度报告，公司1Q26 单季度营业收入6.46 亿元，同比增长1.02%，环比下降4.52%，单季度归母净利润0.51 亿元，同比下降20.32%，环比增长23.67%，单季度扣非归母净利润0.18 亿元，同比下降61.09%，环比下降34.94%。

    　　完善产品矩阵，拓宽多元场景

    　　1Q26 公司毛利率32.15%，同比下降2.91pct，环比下降2.31pct。对应1Q26 毛利额2.08 亿元，同比减少1656 万元，环比减少2553 万元。受市场需求结构变化影响，公司通过完善产品矩阵与优化定价体系，持续巩固市场地位，稳步扩大市场覆盖与客户规模。上述策略短期内对综合毛利率产生一定影响，但为公司长期发展奠定了扎实基础。此外，公司新增可转换公司债券计提利息费用662 万元，同时受美元汇率波动影响，报告期内产生汇兑损失1246 万元，导致1Q26 财务费用同比增加。

    　　主要产品方面：公司音频产品在音质、能效及可靠性方面形成行业领先优势， 在全球头部客户供应链中的份额稳步提升。根据咨询机构Frost&Sullivan 数据，公司音频芯片全球市场份额超13%，出货量位居全球第一。在触觉反馈芯片领域，公司持续深耕线性马达驱动技术。

    　　Frost&Sullivan 的数据显示，公司Haptic 年出货量稳居国内第一，国内市场份额超20%。公司持续加大在工业及车载相关领域的技术研发和产品布局，产品在汽车及工业领域的市场应用进一步深化和扩大。

    　　投资建议

    　　我们预计公司2026-2028 年归母净利润为3.5、4.8、6.2 亿元，对应EPS为1.49、2.07、2.68 元/股。对应2026 年4 月27 日股价的PE 为48.2、34.6、26.8 倍，维持公司“买入”评级。

    　　风险提示

    　　市场需求不及预期；产品拓展不及预期；毛利率修复不及预期；费用端控制不及预期；关税影响超预期。