公司发布2021 年业绩快报，全年业绩高速增长。初步核算2021 年公司营收9.01 亿元，同比增长47.56%，全年实现归母净利润1.15 亿元，同比增长56.39%，实现扣非归母净利润9872 万元，同比增长49.01%，对应2021Q4 单季度营收3.01 亿元，同比增长93.06%，环比增长18.58%，归母净利润4364 万元，同比大增262.16%，环比增长25.44%。2021 年归属上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润较上一报告期有较大幅度的增长，主要原因为公司新能源销售订单增加，在公司经营团队的努力下，面对2021 年较为复杂多变的市场环境，采取了有效的应对措施，加强内部管理，取得了较好的效果。

    　　【评论】

    　　公司专注于连接系统产品的设计开发和制造，主要产品分为连接器类、线缆组件类、系统模块类等，产品广泛应用于数据通信、新能源汽车、工业控制、医疗设备等领域。其中连接器类主要包括高频/低频连接器、光纤连接器、高压大电流工业连接器、高速连接器、光电传感器等，线缆组件类主要包括射频线缆组件、电源线缆组件、汽车线束等，系统模块类主要包括高压配电盒、电机控制器等。发行人始终紧密跟踪下游行业发展趋势，坚持以技术创新作为发展核心，在移动通信、新能源汽车两大核心领域拥有多项核心技术。

    　　通信领域，公司深耕板对板高速/射频连接器技术，在5G 领域研发的RSMP 板对板射频连接器，具有信号损耗小、驻波比小、微波泄露少等性能，成为5G 基站AAU 连接器首选解决方案，为中兴、爱立信、诺基亚、三星等厂商的重要供应商，在全球5G 建设的浪潮中，已取得了较好的市占率，将长期受益于5G 建设红利。

    　　新能源汽车领域，凭借在高压大电流连接器、换电连接器等核心技术优势，公司直接服务于包括蔚来、长安、上汽、宁德时代等整车及配件商，并间接服务美国T 公司。在换电领域，公司技术领先优势明显，为蔚来汽车换电连接器组件的主要供应商。根据中国电动汽车百人会预计，2035 年中国换电站数量将达到1 万座。公司将受益于新能源汽车渗透率的持续提升及换电模式的推广。未来布局上，公司也将沿着下游电动化、网联化、智能化、共享化的发展方向，推动新能源汽车与通信的全面融合。

    　　【投资建议】

    　　预计公司2021-2023 年营收分别为9.01、15.00、22.65 亿元，归母净利润分别为1.15、2.01、2.95 亿元，EPS 分别为1.07、1.86、2.73 元/股，对应当前PE 分别为102、59、40 倍，给予“增持”评级。

    　　【风险提示】

    　　下游市场需求低于预期，新能源汽车渗透率增速放缓原材料成本的持续上涨对公司盈利能力造成压力